9月以來，伴隨著終端需求改善，疊加鐵水產量維持在230萬噸/天以上水平，鐵礦石累庫情況明顯緩解，鐵礦石價格不斷反彈。分析人士認為，進入 9月，直縫焊管需求溫和抬升為鐵礦石價格帶來支撐，預計短期鐵礦石價格將維持強勢；中期來看，鋼廠利潤再次收窄、直縫焊管需求下滑以及鐵礦石供應環比回升背景下， 鐵礦石價格仍有下跌可能，總體或延續震蕩走勢。

　　需求好轉觸發反彈行情

　　本輪鐵礦石價格反彈主要是鋼廠低庫存背景下，需求邊際好轉帶動。7月下旬之后，隨著焦炭現貨價格多輪調整的措施落地，鋼廠復產積極性明顯提升。6月-7月，鋼廠虧損減產過程中對鐵礦石采取了主動去庫策略，導致7月下旬鋼廠鐵礦石庫存處于歷史低位。

　　庫存低位、需求好轉背景下，鐵礦石價格開啟反彈行情。從市場看，直縫焊管供應端全年大概率維持負增長格局。直縫焊管需求端多空雙方則面臨較大分歧，今年直縫焊管需求一直呈現“弱現實、強預期”格局。從數據看，除基建表現尚可外，地產、制造業均呈現下行趨勢，目前正值需求旺季，且穩增長政策出臺比較密集，因此市場對后市需求恢復的預期很強，近期直縫焊管需求確實出現了一些邊際好轉跡象。

　　在上述市場預期和現實的反復博弈下，今年期貨走勢多數時間內呈現多空輪流占據上風的格局。長期來看，鐵礦石價格的運行方向仍取決于終端直縫焊管需求情況。

　　期現聯動緊密

　 　從年內鐵礦石平衡表觀察，數據顯示當前鐵礦石市場供需雙雙收縮。若鐵水需求進一步走弱，將會加劇鐵礦石累庫程度。進入9月份后，終端直縫焊管需求整體溫和抬升，目前暫未看到進一步萎縮的跡象。聊城鋼管現貨網預計短期鐵礦石價格存在較強支撐。

　　目前鐵水產量仍在回升通道之中，從歷史數據看，單純依靠利潤對直縫焊管供應進行調節的措施可能會導致其調節速度較慢，短期鐵礦石價格可能還會維持偏強走勢。

　 　中期來看，支撐鐵礦石價格走強的一些邏輯正在發生變化。鋼廠利潤再次收窄、直縫焊管需求下滑、鐵礦石供應環比回升等趨勢下，鐵礦石遠期仍有累庫預期。另外，鐵礦石進口利潤自8月初轉正之后一直呈現回升態勢，且處于年內高位。預計鐵礦石價格中期將延續下行趨勢。

　 　對于本輪鐵礦石期現市場聯動情況，鐵礦石期貨很好地發揮了提前反映基本面變化和價格發現的功能。比如，在6月份鋼廠減產周期中，鐵礦石期貨價格在6月初見頂，而高爐日均鐵水產量在6月中旬達到243.29萬噸高位后出現回落，鋼廠鐵礦石庫存亦同步見頂。7月中旬之后，隨著鋼廠利潤的恢復，復產預期逐漸增強，鐵礦石期貨價格見底反彈，而高爐日均鐵水產量和鋼廠鐵礦石庫存則到7月底才見底回升。這表明鐵礦石期貨價格能夠提前反映行業基本面變化情況。