隨著原料價格大幅波動，不同原料庫存周期成本差異明顯。為了便于客戶了解不同庫存周期的成本變化，對即期購買原料、兩周原料庫存、四周原料庫存的成本指數進行對比，7月份因焦炭價格四輪提降落地，及鐵礦石價格震蕩偏弱運行，使得即期原料成本呈大幅下降態勢，但兩周及四周原料庫存測算成本下降略顯滯后，四周45#無縫管原料庫存成本仍處相對高位。

   7月份即期成本降幅大于45#無縫管價格跌幅，但因各品種跌幅不一，因而即期盈利表現有所分化，部分品種月均盈利有所改善；品種即期盈利先降后升，但月均盈利繼續下降。而從原料庫存周期來看，45#無縫管庫存周期越長成本下降幅度越小，因此原料庫存周期越長，盈利收縮也越嚴重。

   2022年7月份鋼企噸鋼毛利表現分化

   7月份由于原料庫存周期不同，成本下降幅度有明顯差異，45#無縫管市場均值震蕩下行，7月份品種噸鋼毛利相比上月表現分化。而以兩周、四周原料庫存周期測算7月份毛利空間均在虧損區間繼續下行，兩周原料庫存周期測算虧損幅度較上月擴大。

   以四周原料庫存測算各品種的毛利表現來看，隨著7月下旬45#無縫管價格企穩反彈，各品種毛利均呈現先降后升狀態，但依然處于虧損負值區間，從月度整體來看，虧損幅度較上月有所擴大。

   7月份焦炭、鐵礦石價格下行 鋼鐵生產成本明顯下降

   7月上中旬，由于45#無縫管企業虧損加重，檢修減產企業及設備數量增加，鐵礦石需求及價格繼續回落；下旬隨著下游45#無縫管市場企穩反彈，鋼企短期盈利改善，帶動企業復產預期增強，鐵礦石價格有所反彈。

   焦炭方面，7月份以來，隨著鋼企虧損加劇，鋼企提降落地速度加快。在鐵礦石、焦炭均價下行帶動下，45#無縫管企業生產成本繼續下降。

   8月份鋼企噸鋼虧損或有所修復

   從國外環境來看，在經過7月份美聯儲第四次加息落地后，全球經濟雖仍面臨嚴重通脹形勢及經濟衰退風險，但8月份美聯儲加息步伐將暫停，國際資本市場及大宗商品市場壓力略有緩解。

   從國內環境來看，上半年，中國經濟展現了強勁韌性，呈現出從高位回落至階段性低點再企穩回升的運行趨勢；下半年中國經濟將呈現恢復性上升，三、四季度GDP增速將企穩反彈，各項指標將有進一步改善。

   從供給端來看，8月份，45#無縫管生產企業生產積極性有所恢復，存在短期復產動力，但規模有限。

   從需求端來看，8月份隨著立秋到來，高溫多雨氣候逐漸減少，在國家穩增長政策資金、重點項目的推動下，基建投資發力將帶動建筑鋼材需求有一定改善空間，同時，制造業用鋼需求將承壓恢復。

   綜合來看，國內45#無縫管市場仍將面臨全球通脹及加息壓制，季節性制約逐步減弱，需求有一定改善空間，成本下移支撐轉弱等多方因素的影響；預測8月份國內45#無縫管市場將呈現震蕩小幅反彈的局面。

   從成本端來看，前期鐵礦石、焦炭弱勢運行，成本端有較大幅度下行，在國內45#無縫管市場小幅反彈帶動下，8月份鋼企盈利或將獲得明顯修復，表現較好的品種或將走出虧損境地。