一季度鋼企盈利普遍回落

   2021年Q345B精密管行業效益創歷史新高，上市鋼鐵企業收入和利潤普遍實現大幅增長，然而從今年一季度來看，上市鋼鐵企業的收入增速普遍放緩，部分Q345B精密管企業的收入同比下降，盈利更是明顯回落，多數企業的扣非凈利潤同比減少，個別企業再現虧損局面。

   銷售凈利潤率方面，一季度普遍下降，Q345B精密管企業的獲利能力明顯轉弱，僅永興材料、新興鑄管等幾家企業的利潤率高于去年全年水平，而其中像永興材料利潤的增長并非鋼鐵業務貢獻。從絕對值來看，一季度方大特鋼、中信特鋼、久立特材等特鋼類企業利潤率水平仍相對領先。

   總量收縮影響Q345B精密管企業盈利

   Q345B精密管企業利潤的主要影響因素為產品價格、產銷量和成本。首先，價格方面，一季度國內Q345B精密管市場價格總體震蕩上行，平均價格高于去年同期，根據部分公司披露的一季度經營數據，其產品平均銷售價格普遍高于去年同期。

   產銷量方面，今年以來，國內Q345B精密管產量同比保持下降趨勢，國家統計局數據顯示，一季度國內鋼材產量累計同比下降5.9%。在行業整體產銷量明顯下降的情況下，企業產銷量也難有增長，制約企業收入的擴張。重慶鋼鐵經營數據顯示，今年一季度主要產品平均售價高于去年同期，但產銷量有所收縮，公司銷售收入下降、利潤下滑。

   最后在成本方面，一季度主要原料鐵礦石、焦炭價格整體呈上行走勢，鋼鐵企業生產成本處于高位，據測算，一季度生鐵成本指數均值為151.4，與去年同期相比小幅下降3.3%。在產銷量收縮、成本下降不明顯的情況下，一季度企業利潤增速整體放緩，部分Q345B精密管企業的盈利大幅下降甚至虧損。

   政策發力或帶動鋼企盈利回升

   由于國內疫情多發，Q345B精密管需求持續不及預期，進入4月份后，Q345B精密管市場整體震蕩下行，主要鋼材品種利潤較一季度有所收窄。

   目前Q345B精密管市場呈供需雙弱格局，疫情持續使Q345B精密管需求延后釋放，后期隨著穩增長政策發力，基建投資保持較高增速，制造業景氣度回升，疫情緩解后，需求將逐步釋放，Q345B精密管企業產銷或得以回升，進而帶動鋼企利潤好轉。

   產品優化將有利于盈利穩定

   Q345B精密管行業進入高質量發展階段，在去年粗鋼產量同比下降的基礎上，發改委明確今年繼續開展全國粗鋼產量壓減工作，確保實現全國粗鋼產量同比下降。在2021年年度報告中，部分企業下調了2022年的產量目標。由于國內疫情反復，疊加原料價格高位，Q345B精密管企業經營難度增加。

   Q345B精密管行業為周期性行業，需求及Q345B精密管價格均呈周期性波動，導致行業和企業的盈利呈現明顯的周期性波動，然而不同企業的波動程度有所分化，普鋼類企業波動較大，而特鋼類企業韌性較強，盈利的波動性較小，且利潤率水平較高。在高質量發展階段，企業更加注重提升產品附加值，將有利于抵御市場波動，穩定企業盈利。