2022年3月份，俄烏沖突導致的供給緊張，國際能源、大宗商品價格上漲波及國內(nèi)鐵礦石、焦炭，且在取暖季錯峰生產(chǎn)結束后，20#無縫鋼管企業(yè)逐步復產(chǎn)，帶動原料價格保持堅挺，鐵礦石、焦炭價格上行使得鋼企成本逐步提升。對于不同原料庫存周期企業(yè)來說，成本的表現(xiàn)明顯分化。

   為便于客戶了解20#無縫鋼管不同庫存周期的成本變化，我們將即期、兩周原料庫存、四周原料庫存的成本指數(shù)對比，可見在原料價格上升期，庫存周期越短企業(yè)成本上升越明顯。

    2022年3月份鋼企噸鋼毛利表現(xiàn)分化

    由于2月份和3月份鐵礦石、焦炭價格大幅波動，庫存周期差異對于20#無縫鋼管企業(yè)成本和毛利造成較大影響，表現(xiàn)明顯分化。原料采購和庫存操作策略對企業(yè)的盈利空間來說至關重要。

    以四周原料庫存測算各品種的毛利表現(xiàn)來看，因四周原料庫存成本指數(shù)下降，而同期20#無縫鋼管市場價格上升，各品種毛利呈現(xiàn)擴張狀態(tài)。

    焦炭、鐵礦石價格堅挺 成本仍在逐步攀升

    3月份以來，伴隨取暖季限產(chǎn)結束，以及唐山地區(qū)封控措施的逐步解除，復產(chǎn)節(jié)奏有所提升，帶動原料需求有所增加，鐵礦石、焦炭市場保持高位運行態(tài)勢。

    4月份鋼企噸鋼盈利或難現(xiàn)回升

    4月份國內(nèi)20#無縫鋼管市場面臨的形勢更為復雜多變。國外俄烏局勢發(fā)展的不確定性，以及通脹壓力下部分國家貨幣寬松政策的退出，國際資本市場及大宗商品市場或波動加劇。國內(nèi)穩(wěn)增長信號仍在釋放，積極的財政政策提升效能，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤，但疫情的發(fā)展短期對穩(wěn)增長政策發(fā)力效果產(chǎn)生一定阻礙。

    從供給端來看，原料成本高企仍在限制部分電爐企業(yè)的產(chǎn)能釋放，但仍不能抑制部分區(qū)域復產(chǎn)節(jié)奏，鋼鐵生產(chǎn)將逐步回歸，4月粗鋼日產(chǎn)將呈現(xiàn)環(huán)比回升、同比下降的局面。

    從需求端來看，地產(chǎn)用鋼需求仍舊承壓，疫情多發(fā)、封控加嚴影響工程及生產(chǎn)進度，實際建筑項目采購需求有所延后，制造業(yè)用鋼需求也存下行壓力。疫情防控效果有望在4月下旬顯現(xiàn)，穩(wěn)增長政策下，基建將逐步回暖，帶動前期延緩的建筑用鋼需求釋放。

    綜合來看，4月份疫情防控效果在部分區(qū)域將有所顯現(xiàn)，20#無縫鋼管供給逐步回升，而需求釋放仍存壓力；20#無縫鋼管市場將面臨產(chǎn)量回升與需求釋放程度動態(tài)博弈，政策層面穩(wěn)增長信號繼續(xù)釋放，同時成本端仍存在較強支撐；預計4月份國內(nèi)鋼鐵市場將呈現(xiàn)震蕩偏強運行態(tài)勢。需要防范階段性需求釋放速度不足，而供應增長過快帶來的供需矛盾加劇及市場回調(diào)風險。

    從成本端來看，鐵礦石、焦炭市場的堅挺運行，成本仍呈現(xiàn)高位上行態(tài)勢，20#無縫鋼管企業(yè)成本壓力仍然較大，在市場頻繁震蕩且難現(xiàn)單邊上行態(tài)勢下，鋼企盈利難有明顯改善。