2022年2月份鋼企噸鋼毛利明顯收縮

   在年初鐵礦石價格明顯上漲帶動下，以4周原料庫存周期測算，2022年2月份成本大幅上行，而20#無縫管價格漲幅相對較弱，各品種毛利呈現收縮狀態。

   2月鐵礦石價格沖高回落 原料成本略有下滑

   2月份在國家發改委對原料市場一系列監管下，鐵礦石價格沖高回落，但從進口鐵礦石均價來看，仍較上月有所上漲。2月份，焦炭價格完成2輪提降和1輪提漲，均值較上月仍有明顯下降。

   在焦炭價格下行帶動下，成本支撐作用略有減弱。使用2月份購買的原燃料生產的普碳方坯不含稅平均成本較上月同期減少47元，降幅為1.3%。

   近期俄烏沖突影響下 原料價格上漲有所加快

   近期，隨著俄烏沖突進行，俄羅斯、烏克蘭作為國際能源、有色、鐵礦石等方面的資源輸出國，其出口受到一定抑制，使得全球相關市場供應緊張擔憂加劇，全球能源、有色等大宗商品價格大幅上揚，帶動國內黑色產業鏈價格上漲。特別是原料價格上漲，使得國內鋼企成本明顯上升。可見，20#無縫管行業成本壓力加劇，雖鋼價同期有所上行，但測算即期利潤與上月底相比有100-200元/噸的利潤收縮。

   3月份鋼企噸鋼盈利將明顯分化

   3月份國內20#無縫管市場面臨的形勢更為復雜多變。從供給端來看，冬殘奧會、兩會及取暖季限產結束后，市場將迎來鋼企的逐步復產。從需求端來看，3月份隨著各地重大工程項目進入落地實施階段，20#無縫管需求將逐步釋放。但地產政策放松短期內難改其下行壓力，需要警惕需求釋放不及預期風險。從國內外環境來看，中央政治局會議及政府工作報告指出要穩定宏觀經濟大盤，有利于維護20#無縫管市場良好運行環境。但國際上俄烏局勢變化對全球大宗商品市場形成較大擾動；而美聯儲3月份預期加息步伐快慢將對市場形成一定利空影響。不銹鋼現貨網預計3月份國內20#無縫管市場將呈現高位震蕩運行態勢。上半月在供給受限持續、市場供需關系相對改善、鋼廠提升出廠價及市場信心良好等影響下，20#無縫管價格震蕩上行概率較大；下半月在鋼企復產進程加快、國家保供穩價政策持續下，20#無縫管價格或有下行壓力。

   從成本端來看，2月份鐵礦石、焦炭相對低位，使得4周庫存周期測算的3月份成本略有下滑；但3月份以來，鐵礦石、焦炭價格的大幅上漲，20#無縫管產品即期生產成本明顯上漲。因而，原料備庫周期不同，鋼企盈利變化將明顯分化；對于原料備庫周期稍長的鋼企來說，噸鋼盈利將相對具有優勢；但對于原料庫存周期短的鋼企來說，噸鋼盈利將面臨較大幅度的收縮。