在政策調控下，直縫埋弧焊管市場價格連續調整。持續回落后，28日直縫埋弧焊管價格有所反彈，目前投機性需求基本被抑制，市場重歸基本面邏輯，那么，當前直縫埋弧焊管市場的基本面如何？

    直縫埋弧焊管市場供需格局季節性走弱

    直縫埋弧焊管生產保持較快增長，中國鋼鐵工業協會數據顯示，5月上、中旬，重點鋼企粗鋼日均產量分別為241.8和237.9萬噸，同比分別增長17.8%和14.4%。

    進入需求旺季以來，直縫埋弧焊管社會庫存去化良好。產量較快增長，直縫埋弧焊管社會庫存保持在合理水平，但隨著淡季臨近，建材廠內庫存連續兩周大幅回升，直縫埋弧焊管市場供需格局有走弱跡象。

    中周期需求頂部臨近

    中期來看，疫情后由投資和出口拉動，國內經濟較快恢復，直縫埋弧焊管消費“非常規”增長，目前這輪需求擴張周期正在臨近頂部。

    首先，基建投資并未明顯發力，1-4月，基礎設施投資兩年平均增速為2.4%，較一季度提高0.1個百分點。今年財政資金更多發揮兜底和對經濟結構調整的撬動作用，基建可能維持較低增長水平。其次，房地產投資增速保持韌性，但先行指標中商品房銷售景氣度回落，1-4月，新開工面積和土地購置面積較2019年同期仍同比下降，房地產企業開工意愿不足，投資有下行壓力，新開工持續較弱制約后期房地產建設用鋼的增長。最后，制造業生產擴張放緩，4月份制造業PMI超季節性回落，部分代表產品產量增速明顯下滑。后期出口面臨回歸，對制造業生產拉動減弱，消費和制造業投資恢復將接力出口，制造業直縫埋弧焊管需求可能相對更強。

    直縫埋弧焊管廠利潤快速收縮

    由于主要原料中焦炭價格連續提漲，普氏鐵礦石價格指數降幅低于鋼價降幅，使直縫埋弧焊管生產成本降幅低于鋼價降幅，鋼廠利潤明顯收縮。直縫埋弧焊管廠利潤空間快速收窄，使成本對于價格的支撐力度再度增強。

    供應收縮預期仍存

    為緩解中下游壓力，推進經濟持續復蘇，政策短期內在調控大宗商品價格和碳達峰碳中和之間進行再平衡，強調保供穩價。目前國內直縫埋弧焊管需求擴張逐步放緩，在需求見頂后，碳達峰碳中和將重歸政策重心。鋼鐵行業是重要的碳排放領域，5月27日工信部再次提出控制粗鋼產量是減少直縫埋弧焊管行業碳排放最主要、最立竿見影的方法，直縫埋弧焊管產量壓減的預期仍存。另外，新版的產能置換辦法提高置換比例，中遠期抑制產量增長，行業區域性兼并重組加快推進，直縫埋弧焊管企業定價能力提升，供應端的調整均向有利于直縫埋弧焊管價格的方向轉變。

    直縫埋弧焊管市場或階段性企穩

    經過近期大幅調整，市場情緒得到一定釋放，直縫埋弧焊管價格高位使下游需求受到抑制，鋼價回落有利于需求釋放，總體終端需求尚有韌性。政策強勢下，直縫埋弧焊管市場難有明顯轉向，鋼廠利潤快速收窄，主要原料焦炭價格較為強勢對市場形成支撐，直縫埋弧焊管市場下行的驅動轉弱，短期或階段性企穩。