有著鋼界小“春晚”之稱的“冬儲”，今年來的晚了一些，近期直縫埋弧焊管市場上詢問冬儲的人越來越多，由于始終沒有一個明確的結果，逐漸成為一個“困局”，事態會如何發展，引發了各方的猜想。針對今年的冬儲話題，說說我的看法。

    一、今年冬儲“困局”的由來

    說到今年的冬儲，絕大部分的直縫埋弧焊管廠都還沒有出臺明確的政策，甚至多數的鋼廠連征求意向的舉動都沒有。直縫埋弧焊管市場慢慢的感受到冬儲這個操作在今年進入了“困局”。在我看來，今年冬儲推進不力的主要原因有以下幾個：

    1、鋼廠和商家對當前的市場價格分歧。這應該是一個比較重要的共識，往年3400-3700的冬儲價格，鋼廠有誠意，商家有想法。但是今年4200-4400的主流價格，商家在看不清節后直縫埋弧焊管市場的背景下，很難下決心用更多的錢，買更少的貨。而鋼廠來說，這個價格是非常貼近成本線了，如果有成本空間，能讓出來給大家冬儲，一定會讓，但是多數鋼廠真的已經“脫光了”。就像鋼坯一樣，每次跌價，直縫埋弧焊管市場都歡呼雀躍，但是沒有人去過問3800的鋼坯定價是不是“良心”價。關鍵貿易商看到的市場表現與鋼廠看到的市場表現完全不一樣，商家看到的是直縫埋弧焊管市場越來越弱，鋼廠還在死撐。鋼廠看到的是當前的價格，不管本地還是外地，甚至外國，多少還是能走一些，說明直縫埋弧焊管價格還算是合理的。慢慢的，大家的分歧就變成尬聊。

    2、對節后直縫埋弧焊管市場的判斷出現了分歧。鋼廠作為產業鏈中比較能夠看到全局的一環，對節后市場是較為樂觀的。至少當前的原料價格對節后直縫埋弧焊管成本的支撐是有共識的。而商家不一樣，面對這百年未有之大變局下的市場，實在樂觀不起來，感受到的只有賣不掉貨和賺不到錢。對后市的分歧，體現出來就是一個覺得你該動，一個就是不動。

    3、各方博弈的一個結果。當前臨近春節，不銹鋼無縫管市場是一個逐漸走弱的趨勢，但是原料價格異常的堅挺，矛盾都在累積，都在等有一個點能出現破局。希望要么貿易商接受當前的價格；要么上游原料能夠回落一點，緩和一下下游的壓力。但是當前強勢的原料價格沒有回落的跡象，其他的各方又沒有多少籌碼，就只能僵持下去。

    4、來自于鋼廠和商家策略上的考慮。大家都迷茫的時候，大家都想晚一點出政策，一方面是參考別人的先進經驗和不銹鋼無縫管市場判斷，一方面是怕自己的政策先出，被別人簡單加碼就失效。對于商家來說，既然自己拿不準就再看看，說不定越往后，政策越好，大不了不做冬儲不去賭。

    二、冬儲陷入“困局”給不銹鋼無縫管市場帶來的后果

    如果冬儲繼續僵持下去，會出現幾個可能的發展。一個是鋼廠不得已簡單的出一個冬儲政策，商家不得已只能接受，但是可能會影響冬儲的量。不過當前國內不銹鋼無縫管庫存數據不算太差，減量是各方可以接受的。一個是鋼廠咬咬牙組織大規模的檢修，一方面通過減產來影響原料價格，一方面接受部分累庫壓力，把希望放在節后。

    所謂博弈的本質就是妥協，看誰妥協，在哪個方面妥協。商家減量，形成一個非典型性的冬儲，各方繼續關聯在一起，對不銹鋼無縫管市場的穩定是有益的。但是如果出現鋼廠大面積的減產和自己累庫，考慮到電爐企業春節期間常規的停產，那么很可能出現節后鋼廠聯合快速拉漲的情況，因為就當前的原料價格來看，是完全有這個條件的。所以冬儲的“困局”不會變成“僵局”。

    三、各方的策略和建議

    1、作為鋼廠來說，冬儲政策還是要出的，不試一試怎么知道不銹鋼無縫管市場到底接受不接受。按照自己當地的成本和利潤，出臺傳統的政策，價格上充分體現“誠意”就行了，剩下的事，讓不銹鋼無縫管市場和商家自己去衡量?？梢云ヅ湟恍┢谪浬厦娴牟僮?，判斷節前的期貨盤面不會太差，節后市場恢復期也有上漲的預期，唯一的不確定性在于節后到不銹鋼無縫管市場恢復前的現貨市場空白期的走勢，所以如果要做可以把政策周期適當縮短。不過，一定要做好不銹鋼無縫管市場不接受的預期，甚至做好春節期間檢修和累庫的準備。這不是一個最壞的選擇，大面積的生產企業減產過年，節后資源集中在鋼廠手中，在成本的推動下，是具備拉漲的主動性的。這期間對原料成本的壓力也會減輕一些。

    2、對于商家來說，多儲少儲，多少還是要儲。先不看節后不銹鋼無縫管市場的漲跌，就單純說手中沒貨，節后的漲跌跟你都沒有什么關系，真的把主導權放到鋼廠，結局顯而易見。去年就出現過鋼廠為了漲價回購冬儲庫存的操作，千萬不要輕視鋼廠漲價的決心。作為市場的參與者，首先考慮的應該是參與。傳統的冬儲，對于貿易商來說，多少也帶有賭的成分，今年看不準，那么控制住風險就行。

    總的來看，不銹鋼現貨網判斷今年的冬儲會遲到，但是不會缺席。甚至會有更多的地區鋼廠參與其中，出現更多的新模式，新工具。今年疫情影響，春節市場可能會出現有別于以往的表現。現在已經看到一些由于人員流動限制，施工延遲結束，開工提前進入的跡象。再配合當前相對充裕的市場資金和需求情況考慮，節后不銹鋼無縫管行情提前出現的概率是在上升的。如果這種情況出現，鋼廠一個中等規模的檢修后恰好銜接市場需求的回升，壓力自然就緩解了。所以，要不了多久，密集的冬儲消息就會出現。