即將進入9月份，螺旋管市場又迎來了一年一度傳統(tǒng)意義上的“金九銀十”。今年上半年，受新冠肺炎疫情影響，螺旋管市場走勢出現(xiàn)較大變化，這導致市場參與者對今年“金九銀十”行情能否上演持有不同看法。

　　王建伏 “金九銀十”螺旋管價格有望震蕩上漲

　　當前，我國螺旋管市場呈現(xiàn)出“需求強勁、資金寬松、供應受限、成本高企”的運行態(tài)勢，在此影響下，“金九銀十”期間螺旋管價格有望震蕩上漲。

　　首先，隨著穩(wěn)增長、穩(wěn)投資政策逐步落地，我國主要經(jīng)濟指標持續(xù)改善，下游需求轉(zhuǎn)好。

　　其次，當前鋼廠基本滿負荷生產(chǎn)，螺旋管產(chǎn)量繼續(xù)上升的空間有限。可以看出，我國螺旋管產(chǎn)能發(fā)揮已經(jīng)接近極限，繼續(xù)增長的空間有限。

　　再次，7月份，生態(tài)環(huán)境部印發(fā)了重污染天氣重點行業(yè)應急減排措施制訂的技術(shù)指南。與2019年版相比，該版最主要的變化就是重污染天氣期間限產(chǎn)重點放在了煉鋼工序：以B級企業(yè)為例，橙色預警期間，每座轉(zhuǎn)爐(電爐)日出鋼數(shù)不大于36爐；紅色預警期間，日出鋼數(shù)不大于32爐。該版將限產(chǎn)重點放在煉鋼工序而非高爐及鐵前，一方面避免了高爐停限產(chǎn)對鋼企正常生產(chǎn)帶來的困擾，另一方面有效制約了部分鋼企通過多“吃”廢鋼增加鋼產(chǎn)量的做法。限產(chǎn)政策落地后，秋冬季京津冀及周邊地區(qū)、長三角、汾渭平原等重點區(qū)域螺旋管產(chǎn)能釋放將得到有效控制。

　　最后，原燃料價格居高不下，螺旋管生產(chǎn)成本持續(xù)上升。受此影響，國內(nèi)主流鋼廠均大幅上調(diào)螺旋管售價或減小優(yōu)惠力度，后期市場到貨成本將明顯增加。

　　馬力 “金九銀十”并非螺旋管市場必然現(xiàn)象

　　“金九銀十”實際上是一個時間概念。9月、10月份的天氣往往有利于施工，導致螺旋管需求大增，也讓“金九銀十”成為螺旋管市場傳統(tǒng)的需求旺季。但從歷史經(jīng)驗來看，“金九銀十”并非螺旋管市場必然現(xiàn)象，且需求旺盛并不必然導致鋼價上漲。

　　從2015年~2019年5年的月度螺旋管價格走勢來看，8月份上漲的次數(shù)最多，有4次；9月份上漲只出現(xiàn)在2019年，10月份上漲只 出現(xiàn)在2016年和2018年。之所以8月份螺旋管價格上漲次數(shù)最多，核心原因在于市場在8月份會形成對9月、10月份需求好轉(zhuǎn)的預期，從而帶動螺旋管價格上漲。到了 9月、10月份，若無強勁的需求支撐，一般難以走出上漲態(tài)勢。

　　從今年螺旋管市場運行情況來看，高產(chǎn)量、高庫存態(tài)勢將在下半年延續(xù)。首先，粗鋼日均產(chǎn)量達300萬噸以上將成為下半年常態(tài)，每月產(chǎn)量同比增速有望達到7%以上。其次，粗鋼進出口將從之前的凈出口300萬噸～400萬噸轉(zhuǎn)為基本平衡，間接為國內(nèi)市場增加了供給壓力。再次，下半年螺旋管社會庫存和鋼廠庫 存預計較往年同期增加20%～30%，去庫存壓力依然存在。最后，從宏觀層面來看，需求將保持較高水平，但與往年同期相比，下半年無論是整體經(jīng)濟增速還是投資增速都將偏低，預計難有超預期的需求釋放。不過考慮到成本支撐作用依然較強，螺旋管價格短期內(nèi)也難出現(xiàn)大跌。在“金九銀十”能保持現(xiàn)在的價格水平、不明顯下跌已經(jīng)不易。

　　“供需兩旺”將成螺旋管市場“金九銀十”主要特征

　　今年初，突如其來的新冠肺炎疫情給螺旋管市場帶來一定沖擊。在此影響下，我國螺旋管產(chǎn)量依然保持高增長態(tài)勢，雖然行業(yè)利潤有所下滑，但可以說，螺旋管市場經(jīng)受住了疫情的考驗。進入9月份，“供需兩旺”將成為螺旋管市場“金九銀十”的主要特征。

　　供給增加主要表現(xiàn)在以下方面：一是常規(guī)產(chǎn)量。今年前7個月，我國粗鋼日均產(chǎn)量達278萬噸，其中5月、6月份粗鋼日均產(chǎn)量分別達298萬噸、 305萬噸，連創(chuàng)歷史新高。7月份，粗鋼日均產(chǎn)量達301萬噸，相較6月份有所回落。據(jù)此測算，全年粗鋼產(chǎn)量有望達到10.5億噸。二是新增產(chǎn)量。據(jù)不完 全統(tǒng)計，今年新增產(chǎn)能約有7300萬噸，其中凈增2000萬噸。三是進出口差值縮小。今年前7個月，我國出口鋼材3288萬噸，同比下降17.6%；進口 鋼材995萬噸，同比增長49.3%。據(jù)此測算，今年我國鋼材凈出口量與去年相比將減少1500萬噸左右。

　　需求旺盛主要表現(xiàn)在以下方面：一是房地產(chǎn)恢復動力強勁。6月份，房地產(chǎn)投資漲幅由負轉(zhuǎn)正后，7月份進一步擴大；房地產(chǎn)銷售面積連續(xù)3個月實現(xiàn)同比正增長；土地市場持續(xù)火熱，土地成交均價同比上漲13%。二是從信貸角度來看，7月份人民幣新增貸款環(huán)比下降45%，但代表房貸的居民中長期貸款增加6067億元，連續(xù)2個月維持6000億元以上的規(guī)模。此外，今年國務院明令禁止的專項債流入棚改和土地儲備也在7月份開始放開。7月份，湖北省率先發(fā)行了4期棚改專項債。截至8月17日，湖北、山東、江西、新疆、廣西、廣東、西藏7個省(自治區(qū))發(fā)行了棚改專項債，累計發(fā)行規(guī)模達959.29億元。作為最主要的螺旋管消耗行業(yè)，在控制如此嚴格的環(huán)境下，房地產(chǎn)行業(yè)仍然能夠“如魚得水”，足見未來需求潛力之大。

　　螺旋管價格有望在“金九”創(chuàng)新高

　　當前，鋼材品種價格和區(qū)域市場走勢分化，螺旋管市場總體震蕩上行。在成本的強支撐下，螺旋管市場未來更多將延續(xù)震蕩調(diào)整行情。隨著“金九銀十”的到來，需求將大幅增長，螺旋管價格有望在9月份創(chuàng)年內(nèi)新高。

　　一是原燃料價格高位震蕩，螺旋管成本有支撐。7月份，我國進口鐵礦石11264.7萬噸，環(huán)比增加1096.5萬噸，增幅達10.78%。鐵礦石價格保持高位，焦化企業(yè)有可能開啟新一輪提價。這些在一定程度上對鋼價形成支撐。

　　二是螺旋管發(fā)貨量穩(wěn)中有升，市場情緒不斷修復。隨著強降雨結(jié)束，近期鋼材區(qū)域市場間的流通活躍度明顯提升，螺旋管發(fā)貨量有所回升，終端用戶采購積極性提高，市場情緒重回相對樂觀層面，為旺季提價提供心理支撐。

　　三是需求季節(jié)性釋放，市場成交有保障。9月份是螺旋管傳統(tǒng)消費旺季，特別是建筑鋼材需求將隨著房地產(chǎn)、基建進入趕工期而加快釋放，這將利好建筑鋼材價格反彈。

　　四是環(huán)保限產(chǎn)有利于緩解螺旋管市場供需矛盾，利好鋼價反彈。根據(jù)《唐山市2020年8-9月空氣質(zhì)量保障方案》，河北省唐山市豐潤區(qū)調(diào)坯軋鋼廠評價為 “好”的企業(yè)，每月1日0時至每月18日24時準予生產(chǎn)，其他時間內(nèi)停產(chǎn)；評價為“差”的企業(yè)，每月1日0時到10日24日時準予生產(chǎn)，其他時間內(nèi)停產(chǎn)。

　　總體來看，螺旋管市場“金九銀十”值得期待。在環(huán)保限產(chǎn)政策影響下，市場高供給態(tài)勢將受到一定抑制，螺旋管價格在供需矛盾改善的環(huán)境下有望創(chuàng)下今年新高。

　　“金九”螺旋管市場波動性風險不容忽視

　　當前，鋼螺旋管市場整體向好，呈現(xiàn)出“供需兩旺”的局面，但仍有一些波動性因素不容忽視。總體來看，9月份螺旋管市場將謹慎樂觀，有發(fā)生波動性風險的可能。

　　首先，高需求態(tài)勢短期內(nèi)不會改變。當前，螺旋管需求受到“穩(wěn)地產(chǎn)+強基建”的強勁推動，這一特征將在“金九銀十”延續(xù)。7月、8月份的強降雨導致施工進度緩慢甚至停滯，進入“金九銀十”后有望迎來趕工期。這也決定了螺旋管消費水平 不會差。不過，8月份上漲的行情，已在庫存提前下降的情況下，透支了部分旺季預期。

　　其次，成本面可能會受到壓制，礦鋼矛盾不會無限加劇。目前，螺旋管市場“原料強、鋼材弱”的特點較為明顯。鐵礦石價格突破120美元/噸，創(chuàng)近6 年來的新高，擠壓了大部分鋼企利潤。同時，鐵礦石現(xiàn)貨供應增量已經(jīng)顯現(xiàn)，外礦發(fā)往中國的鐵礦石大幅增長，導致港口壓港現(xiàn)象嚴重。在國內(nèi)高爐開工率接近飽和的情況下，市場邏輯將轉(zhuǎn)移到螺旋管需求上來。