本期建材全國庫存數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差，但SMM認(rèn)為本周庫存表現(xiàn)難以證明終端需求總量的走弱。降速明顯放緩，主要由于期貨的持續(xù)走弱和部分地區(qū)的雨水天氣導(dǎo)致終端拿貨節(jié)奏放緩，以及增至頂峰的產(chǎn)量。具體來看：

    本周全國建材廠庫降庫量極少，部分鋼廠廠庫止降轉(zhuǎn)增。一方面，產(chǎn)量增至高位，鋼廠創(chuàng)新高的五月計(jì)劃產(chǎn)量已在近期基本達(dá)產(chǎn)，兩會(huì)期間空氣質(zhì)量較好，環(huán)保限產(chǎn)未有明顯落實(shí)。另一方面，鋼廠出庫量受到抑制，一是部分地區(qū)如華東、華南和部分西南地區(qū)開始步入雨季，鋼廠直供終端的訂單略受影響；二是上周初貿(mào)易商抄底需求集中釋放、提貨較多，已提前透支鋼廠部分的出貨量；三是本周部分鋼廠提價(jià)，20#無縫鋼管貿(mào)易商對(duì)于上升的拿貨成本較謹(jǐn)慎，提貨意愿不高。

    本期社會(huì)庫存降庫量環(huán)比上周收縮較多，略好于鋼廠降庫的情況。一方面本周貿(mào)易商提貨量少于上周，更多處在消化現(xiàn)有庫存的階段。另一方面，本周期貨持續(xù)走弱，出庫多為陸陸續(xù)續(xù)的終端剛性需求，囤有庫存的終端則抱觀望態(tài)度，且本周部分地區(qū)的雨水天氣也進(jìn)一步放緩了20#無縫鋼管市場的出貨節(jié)奏，導(dǎo)致本周降庫量收縮較多。

    本周，部分地區(qū)雨季及期貨的走弱暫時(shí)壓抑了一定終端需求，工地的采購節(jié)奏階段性地放緩，但難以證明終端需求總量的走弱。據(jù)SMM終端調(diào)研結(jié)果，實(shí)際需求韌性較強(qiáng)，截至五月底，樣本企業(yè)中有66%表示未來有新開工項(xiàng)目，42%表示目前在建項(xiàng)目正在趕工（詳請(qǐng)可見本月終端調(diào)研報(bào)告《6月終端“鋼需”可期——來自SMM的終端需求強(qiáng)心劑》）。

    下周，預(yù)計(jì)終端剛性采購需求持續(xù)，而鋼廠產(chǎn)量已見頂，期貨若能恢復(fù)強(qiáng)勢，20#無縫鋼管降庫量或能有所恢復(fù)。