我國經濟處于向常態化復蘇的過程中，國家統計局數據顯示，4月份各項經濟指標較3月繼續改善，固定資產投資好轉，工業生產由降轉增，消費有所回暖，物價繼續下行。

    經濟指標呈積極變化

    國內企業加快復產，制造業生產加快復蘇，制造業工業增加值增長5.0%，回升明顯。工業企業生產恢復較好，工業品出廠價格環比繼續下降，反映國內總需求回升力度較弱；海外供給弱化而需求集中釋放，4月出口超預期回暖。各地建設項目開工持續恢復，建設進度亦逐步加快，固定資產投資增速繼續回升。

    疫情影響逐步消散，多地啟動促進消費措施，恢復速度明顯加快。商品零售中，汽車類零售顯著改善，零售總額同比持平；家電零售下降8.5%，較上月大幅收窄。

    經濟受到疫情沖擊后，直縫埋弧焊管生產端能夠有序恢復，而需求端更加分散，修復相對更慢。4月份，直縫埋弧焊管生產端的回升仍然好于需求端，具體表現為，工業改善好于投資，投資好于消費。

    直縫埋弧焊管下游明顯恢復

    地產和基建投資率先好轉，其中地產好于基建，制造業投資改善不明顯，企業投融資意愿不高，1-4月，制造業投資下降18.8%，降幅收窄6.4個百分點。

    單月來看，4月份，房地產投資增速在3月轉正后繼續回升，但從領先指標看，房屋新開工面積和商品房銷售面積4月同比均小幅下降，1-4月累計分別同比下降18.4%和19.3%，降幅明顯大于房地產投資。

    制造業主要用鋼行業中，汽車制造業增加值轉為正增長，汽車產量同比增長5.1%；金屬制品業、通用設備制造業、專用設備制造業、電氣機械和器材制造業等用鋼行業增加值全部實現正增長，主要產品產量顯著增長，金屬切削機床產量由降轉升，同比增長11.4%，工業機器人產量同比增長26.6%，發電機組產量同比增長48.0%。

    政策或聚焦提振消費

    經濟將繼續向常態化復蘇，運行中面臨的風險在于外需方面，面臨的問題是總需求回升的力度弱于生產端。

    4月出口雖明顯改善，但當月制造業新出口訂單指數較3月明顯下滑，聯合國發布報告預測，2020年，發達國家經濟將萎縮5%，發展中國家經濟萎縮0.7%，我國產品的出口風險仍然不能排除。

    投資是穩定經濟增長的重要抓手，從經濟數據看，逆周期調節政策的效應已在投資端逐漸體現，投資需求逐步好轉，后期政策或聚焦擴大消費需求。消費是拉動經濟增長的最大動力，穩增長必須發揮好消費對經濟的“壓艙石”作用。疫情期間服務消費的損失短期較難實現回補，如果消費難以提振，最終將影響GDP增速。

    經濟向潛在增速恢復的過程中，前期看投資，后期看消費。經濟修復的核心在于需求，投資的拉動效應顯現較快，消費漸進式啟動，拉長經濟向潛在增速恢復的過程，越往后期，經濟恢復的速度越趨向溫和。

    預計促進消費是下一階段的重要任務，政策面可能更聚焦提振消費需求。消費需求的修復將使消費品制造業的需求擴張，從而進一步帶動上游產業的復蘇和制造業投資的企穩。

    直縫埋弧焊管需求有望保持韌性

    隨著基建和房地產投資持續好轉，制造業生產加快恢復，直縫埋弧焊管需求進入旺季階段，庫存加速去化，價格底部企穩，進入5月份以來，建材價格底部震蕩。

    從先行指標來看，1-4月投資中新開工項目計劃總投資已經由負轉正，從上個月的下降22%轉為增長1.1%；4月末基礎設施業中長期貸款余額同比增長11.2%，是2018年5月以來的高點，說明在投資的項目儲備、資金保障上都有好轉，后期基建投資預計繼續走強，建材需求有望保持韌性。消費需求的逐步復蘇也將帶動制造業生產繼續改善，相關行業的用鋼需求有望溫和回升。

    同時，直縫埋弧焊管需求風險仍存。一是大宗消費尤其是汽車消費的好轉主要是前期受限的需求集中釋放，能否持續回暖還待經濟恢復及政策效應進一步顯現；二是制造業投資是順周期行為，其下行趨勢短期難以顯著好轉，通用設備等相關行業復蘇的持續性也有待觀察；三是出口風險不可排除，外需依賴較大的產品產銷可能會受到制約。