美國三大股指拉漲并未改變國內(nèi)期貨的疲軟態(tài)勢。今日期貨震蕩收跌，直縫焊管現(xiàn)貨報價小幅下調(diào)。3月制造業(yè)PMI大幅回升，但并不代表趨勢性轉(zhuǎn)變。仍需警惕企業(yè)資金壓力對復(fù)工復(fù)產(chǎn)的影響，臨近假期市場觀望情緒較濃，直縫焊管價格跌幅有限。

    商家暗降出貨，直縫焊管市場報價小幅下調(diào)

    月末資金緊張，直縫焊管市場成交偏弱，下游用戶觀望心態(tài)較濃，部分商家暗降10-20出貨，全國24個市場報價穩(wěn)中有跌。

    3月制造業(yè)PMI回升至52%，企業(yè)資金壓力仍大

    國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國3月官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI錄得52，預(yù)期45，前值35.7，比上月回升16.3個百分點，不應(yīng)過度樂觀。

    一方面，PMI大幅回升，反映的是3月較2月變動情況，屬于環(huán)比指數(shù)，與2月基數(shù)水平較低有關(guān)，可以直觀的理解為3月一半以上企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況比2月份好轉(zhuǎn)，但并未回到正常水平。通常PMI連續(xù)三個月同向變化才能反映趨勢性轉(zhuǎn)變。

    另一方面，根據(jù)國家統(tǒng)計局調(diào)查結(jié)果，目前直縫焊管企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營壓力仍大。分項數(shù)據(jù)中，反映資金緊張和市場需求不足的企業(yè)比重分別為41.7%和52.3%，比上月上升2.6和4.1個百分點。同時，制造業(yè)新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)分別為46.4%和48.4%，位于臨界線之下，處于較低水平。

    3月鋼鐵業(yè)PMI回升至42.2%，出口降幅明顯

    直縫焊管生產(chǎn)和市場需求均有恢復(fù)。同時，原料供應(yīng)增加，價格出現(xiàn)下降，且產(chǎn)成品進(jìn)入降庫階段。但值得關(guān)注的是，新出口訂單指數(shù)較上月下降15.2個百分點至27.3%，降幅較大，體現(xiàn)海外疫情影響下，國外需求明顯下降帶來的出口壓力較大。

    3月全球鋼價跌幅擴(kuò)大，恐沖擊國內(nèi)市場

    根據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，3月國際直縫焊管價格震蕩弱行，跌幅擴(kuò)大。值得關(guān)注的是，受疫情影響，歐美日韓等國已有近半數(shù)工廠停產(chǎn)，尤其是汽車產(chǎn)業(yè)，包括全球已有超過100家汽車工廠處于停產(chǎn)狀態(tài)，同時，歐洲、日本、印尼等國鋼廠也陸續(xù)宣布減產(chǎn)或停產(chǎn)計劃。

    疫情在海外市場的爆發(fā)將影響直縫焊管產(chǎn)業(yè)鏈，影響供需格局，打壓國際鋼價，且下行壓力已經(jīng)顯現(xiàn)。對國內(nèi)市場而言，出口減少進(jìn)口增多，會進(jìn)一步增加去庫存壓力。

    房地產(chǎn)企業(yè)拿地減緩

    房企年報陸續(xù)發(fā)布，目前龍頭房企土地儲備充足，截止2019年末，萬科、融創(chuàng)中國等總土儲面積均逾1億平方米，多數(shù)直縫焊管企業(yè)表示可支撐3-5年發(fā)展。根據(jù)中國指數(shù)研究院報告數(shù)據(jù)，今年1-3月，土地市場整體供求同比下降，出讓金下降近兩成。疫情影響下，房企“控量重質(zhì)”的表述也側(cè)面反映今年拿地速度將減緩。

    綜上，直縫焊管市場基本面來看，目前已經(jīng)進(jìn)入去庫存階段，但由于庫存量同比較大，且直縫焊管需求并未全面釋放，去庫存周期會比較長。尤其是海外疫情的沖擊，國內(nèi)制造業(yè)出口和供應(yīng)鏈?zhǔn)茏鑼⒂绊懫鋸?fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，影響更為明顯。短期疊加月末資金緊張，直縫焊管價格迎來一波下跌，但鑒于持續(xù)下跌后利潤收窄，跌幅有限。且臨近假期，下游用戶觀望心態(tài)較濃，預(yù)計短時直縫焊管價格主穩(wěn)偏弱。