最近世界衛生組織上調全球新冠疫情風險等級，由此產生世界經濟增長很大壓力，中國外部需求形勢嚴峻。另一方面，由于消費領域主要面向國內，并因為逆周期調節格外強化了消費需求，所以45#無縫管行情可以不懼全球經濟減速。全年需求超出預期，謹慎樂觀，市場行情先抑后揚，仍將是今年國內45#無縫管的基本市場格局。

    一、“新冠疫情”形成全球經濟很大壓力

    由于多種因素影響，尤其是一些國家防范與應對措施不足，“新冠疫情”有向全球擴散的風險。為此，前不久世界衛生組織上調全球疫情風險等級，由此前的“高”上調至“非常高”，呼吁各國全面戒備。還有觀點提出警告，要采取措施，防范“新冠”成為全球大流行病。

    中國境外“新冠疫情”的蔓延趨勢，無疑會對世界經濟的增長形成重大壓力。經合組織(OECD)在3月2日發布最新全球經濟增速預期，警告一季度全球經濟可能陷入萎縮，并將2020年全球經濟增速預期從2.9%下調至2.4%。經合組織還表示，上述預期均基于疫情可在一季度基本平息這一前提。如果疫情在亞太、歐美地區繼續蔓延或長期持續，今年的全球經濟增長預期將進一步降至1.5%。冠狀病毒疫情將很可能使全球經濟陷入衰退的邊緣，全球經濟可能會縮水“四分之一左右”。

    二、45#無縫管行情不會因為全球經濟減速而陷于崩潰

    由此可見，“新冠疫情”蔓延已經成為當前世界經濟增長的最大不確定性，因此也是世界經濟增長的最大壓力。但是，45#無縫管行情卻不會因為這種減速壓力而陷于崩潰，樂觀一點兒，還可能轉向趨強。這是因為：

    1.45#無縫管的主要需求領域面向國內。如果全球經濟較多減速，甚至陷入衰退，勢必使得中國的外部需求環境惡化，不利于中國鋼材出口，包括其直接出口與間接出口兩個方面。但需要引起注意的是，45#無縫管的需求領域，主要是在境內，比如國內的基礎設施建設領域、房地產建設領域等。據海關統計，2019年全國45#無縫管(鋼筋，下同)出口量為46萬噸，僅占同期全國24972萬噸產量的0.2%。所以，即便2020年中國45#無縫管出口量因為全球經濟減速而歸零，對于其總量供求平衡而言，也影響不大。

    2.45#無縫管的間接出口量也不大。45#無縫管主要用于建筑施工，在機電產品等領域消費極少，因此中國45#無縫管通過其它產品帶動的間接出口量也不多，可以忽略不計。

    3.國內需求量將較多超出預期。為 了應對全球經濟下行壓力，對沖國內居民消費因為疫情導致的重大沖擊，彌補總量需求不足，今年決策層加碼逆周期調節的主要著力點，必須是固定資產投資，尤其是補短板的基礎設施投資。據媒體報道，今年以來，全國各省市密集推出龐大投資計劃，僅河南、福建、四川、重慶、陜西和河北等7個省份公布的重點項目總投資 就接近25萬億元，其中2020年度計劃完成投資也近3.5萬億元。還有觀點提出要進行新一輪的大規模基礎設施建設，以實現穩增長和提升長期競爭力。由此 可以預計，今年全國基礎設施投資增速將會明顯超出預期，房地產投資也會成為助力，從而產生45#無縫管等建筑用鋼材的更加旺盛需求。

    由此可見，即便今年全球經濟減速，但因為中國逆周期調節的強化，全國45#無縫管需求將不減反增，甚至會出現較大幅度增長。

    三、世界各國集體“救市”，未必就會出現最糟糕局面

    不僅如此，面對疫情引發的全球經濟下行壓力，世界各國政府與央行亦不會無動于衷，同樣會強化經濟刺激措施，避免出現最糟糕局面。比如在貨幣政策方面，將會實 施新一輪的貨幣寬松，如降息與貨幣數量寬松等。搞得不好，力度有可能超過上輪金融危機。最近因為新冠病毒全球擴散，引發全球資本市場劇烈震動，致使美聯 儲、日本、歐洲央行行長均發表聲明，表示要密切監視事態發展及其對經濟前景的影響，隨時準備采取適當的針對性措施，支持經濟增長。3月3日，美聯儲突然宣布下調聯邦基金利率目標區間50個基點，至1.00-1.25%，同時將超額準備金率(IOER)下調50個基點至1.1%。預計英國、澳大利亞、新西 蘭、挪威、印度、韓國央行也將會相繼降息。在此之前，加拿大央行已經累計降息了100個基點，歐洲央行和瑞士央行也都實施了降息。有些國家與地區，雖然利 率接近于零，缺乏進一步降息空間，但會擴大量化寬松規模。在其刺激之下，世界經濟也有可能避免衰退局面。而這種情形的出現，對于45#無縫管行情而言，當然是有 利無害。

    四、后期需求釋放將對沖高位庫存壓力

    現今45#無縫管庫存持續增加，特別是庫存持續刷新歷史記錄。偏高的45#無縫管庫存，確實形成了一定的市場壓力。但是，這種庫存壓力，其實并沒有被市場“太當回事兒”。

    首先，庫存增高的原因，在于疫情推遲了開工需求。從 全年來看，需求并沒有消失或減弱。對于這種“有理由的累庫”，市場普遍予以理解，認為正常。其次，先前45#無縫管價格相應跌落，對此“利空”已經進行了消化。 最后，市場參與者們的良好預期仍然存在：只要施工能夠在二季度恢復正常，旺盛需求很快會將累積庫存逐步消化。如果需求集中釋放超出預期，也不排除供應階段性偏緊的可能。

    由此可見，45#無縫管不懼世界經濟減速。全年需求超出預期，謹慎樂觀，市場行情先抑后揚，將是2020年45#無縫管的市場基本格局。