隨著黑色系大漲，近兩日直縫焊管現貨市場情緒明顯回升，尤其是華東、華南地區投機性需求增加，華北板材漲幅明顯，預期走強帶來市場的短時提振。但“低需求、低產量、高庫存”的基本面現狀未改觀，且這一趨勢仍將延續，警惕利好消化后的下行壓力！

    1、首先我們來看看今日直縫焊管市場成交和價格波動情況：

    從市場反饋來看，今日低價成交有所增加，詢價增多，部分地區價格上調。直縫焊管價格出現分化，市場報價漲跌互現。

    2、再來看看直縫焊管大幅拉漲之后期貨波動情況

    繼昨日期貨大漲之后，日內繼續上行，且經過持續上漲逐步回補此前跳空缺口，仍需謹慎。原料端雙焦震蕩，鐵礦石偏強運行。期貨短時收到宏觀利好支撐，但可持續性仍待觀察。

    3、直縫焊管市場主導因素有哪些？

    1利多：宏觀利好充分兌現

    3天內央行兩次“降息”，繼2月17日，央行下調MLF利率10個基點至3.15%之后，2月20日，不出預料的再次下調貸款市場利率報價（LPR），1年期LPR下調10個基點至4.05%，5年期以上LPR下調5個基點至4.75%。其主要目的是降低企業融資成本，除此之外，由于5年期以上貸款中，房貸占比較大，雖未同比例下調，但也在一定程度上對房地產予以支持。

    此外，1月新增社融5.17萬億，較去年同期多增3909億元。反映金融對實體經濟的支持力度，增強直縫焊管市場信心，以及強化宏觀逆周期調節的預期。

    2利空：“兩低一高”趨勢持續

    ①低需求、低產量、高庫存仍將持續

    目前全國各地嚴控疫情的同時，都在加緊推進直縫焊管企業復工，華東、華南地區復工進度走在前面，但從交通運輸部門的數據來看，異地返工率僅有30%，復工并不意味著各項生產和開工都能迅速恢復到正常水平。一方面，人員到崗需要時間，防護物資的準備也需要時間；另一方面，區域之間政策存在一定差異，疫情之下交通運輸、運力的支持都存在障礙。

    同時，盡管此輪鋼廠被動減產，且直縫焊管產量持續下降，但庫存的壓力一直在增大。五大品種累庫進入第9周，廠庫持續創新高，在直縫焊管需求尚未明顯啟動的情況下，預計2月累庫壓力還會進一步加大。

    ②下游房地產、汽車領域階段性沖擊較大

    據中國乘聯會最新數據，受疫情影響，中國2月份上半月乘用車銷售大降92%。

    房地產目前銷售全面停滯，此前統計數據顯示，1月下旬房企成交量較春節期間下降95%。銷售回款占房企資金的半壁江山，這也意味著這些領域的中小企業將面臨較大的資金壓力。進而影響投資的擴大，傳導至上游的用鋼領域，直縫焊管需求會有一定的限制。

    04、綜合來看，后市這樣走

    綜上，目前直縫焊管市場，一方面，存在宏觀利好提振和成本端支撐；另一方面，供需矛盾仍在強化，庫存再創新高，需求恢復還需時間。此輪部分市場的探漲，既有期貨大漲的帶動，也有直縫焊管現貨投機需求的支撐，同時，對于鋼廠和貿易商來說挺價意愿強烈。但仍需警惕利好充分釋放后，回歸基本面，在庫存高企和資金周轉的雙重壓力下直縫焊管價格的下行風險。