供給側(cè)改革下 2020年20#無縫管市場(chǎng)供應(yīng)端口壓力不大

    與前些年市場(chǎng)大力推進(jìn)高端化、高附加值產(chǎn)品趨勢(shì)不同，在供給側(cè)改革推動(dòng)下，上游坯料，主流成品材建筑鋼材等產(chǎn)品利潤空間放大，而在高爐限產(chǎn)、鐵水供應(yīng)不足的情況下，全流程鋼廠在資源的傾斜上更傾向于前端產(chǎn)品，所以20#無縫管總體產(chǎn)量的占比在2019年基礎(chǔ)上繼續(xù)下滑。另外，環(huán)保壓力加大以及近些年利潤壓縮，部分涂鍍板材加工廠面臨利潤收窄以及資金面壓力，少部分企業(yè)關(guān)停，對(duì)于總體資源的輸出有一定影響。總體來看，供給側(cè)改革釋放的20#無縫管市場(chǎng)紅利仍在繼續(xù)，高附加值產(chǎn)品在短期的資源供給壓力相對(duì)不大，加之出口市場(chǎng)2020年有轉(zhuǎn)好預(yù)期，總體供應(yīng)端缺口壓力不大。

    2019年我國20#無縫管總體出口表現(xiàn)欠佳  2020年或有回緩

    自2018年中美貿(mào)易摩擦升級(jí)后，我國鋼材總出口量下降的情況下，2019年20#無縫管總體出口市場(chǎng)回落速度加快，出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，但出口數(shù)據(jù)小幅回升。

    據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年前11月，我國總體出口情況欠佳，2019年出口水平低于2017-2018年前11月的出口水平。2019年我國20#無縫管出口占比回落，維持了五年額攀升局面被打破。2020年在貿(mào)易戰(zhàn)緩和的高預(yù)期下，汽車和家電的出口形式或會(huì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，有利于20#無縫管的出口。

    2019年下游汽車家電稍顯低迷 2020年或有轉(zhuǎn)機(jī)

    2019年下游汽車、家電行業(yè)受貿(mào)易戰(zhàn)影響繼續(xù)表現(xiàn)低迷，汽車行業(yè)數(shù)據(jù)19年表現(xiàn)仍然低迷。

    2020年作為宏觀經(jīng)濟(jì)的重要抓手，固投對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行會(huì)再次回升，預(yù)計(jì)開春固投向好有利于20#無縫管的消化。據(jù)此推測(cè)四季度GDP增速企穩(wěn)甚至可能回升，2020年在貿(mào)易戰(zhàn)緩和預(yù)期下將有利于汽車、家電的出口。

    2020年貨幣政策繼續(xù)寬松 20#無縫管價(jià)格仍有拉升空間

    2019年在全球經(jīng)濟(jì)壓力下行的背景下，央行年內(nèi)幾度降準(zhǔn)及調(diào)整MLF，釋放流動(dòng)性逾3.1萬億，2020年伴隨全球經(jīng)濟(jì)回暖勢(shì)頭，開春后20#無縫管行情或可謹(jǐn)慎樂觀，貨幣政策會(huì)繼續(xù)寬松，資金環(huán)境將進(jìn)一步強(qiáng)于2019年。此外貿(mào)易戰(zhàn)在年底走向緩和預(yù)期加強(qiáng)，明年緩和情況或會(huì)進(jìn)一步加大，對(duì)于20#無縫管價(jià)格的拉漲起到積極作用。回歸基本面，20#無縫管產(chǎn)品市場(chǎng)在出口市場(chǎng)保持良好、供應(yīng)端壓力不大以及政策面寬松的帶動(dòng)下，總體價(jià)格有望在2020年繼續(xù)拉升。不過，20#無縫管企業(yè)里除部分全流程鋼廠以外，多數(shù)以加工廠為主，在行業(yè)利潤總體壓縮的影響下，總體的成材運(yùn)行主流區(qū)間價(jià)格正逐步向成本邊緣靠近，全流程企業(yè)經(jīng)營空間和大型的加工企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營尚可，但對(duì)少部分加工量少以及成本控制不好的企業(yè)而言，仍是一挑戰(zhàn)。

    綜合來看，2019年由于我國20#無縫管市場(chǎng)供需端均收窄，20#無縫管抗性加強(qiáng)，價(jià)格大幅拉漲。2020年，國內(nèi)資金環(huán)境繼續(xù)寬松，地緣性政治風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)預(yù)期加強(qiáng)是20#無縫管價(jià)格行情的利好。需求面上看，隨著貿(mào)易戰(zhàn)的緩解，刺激家電和汽車市場(chǎng)消費(fèi)，而固投的再次回升是為大概率事件，對(duì)工地開工率的加強(qiáng)，利好需求。但由于利潤的影響，鋼廠偏于生產(chǎn)前端產(chǎn)品，20#無縫管產(chǎn)品價(jià)格的拉漲，勢(shì)必帶動(dòng)利潤的回升，2020年20#無縫管市場(chǎng)產(chǎn)量或有增加，但總體而言仍是利好大于利空，因此預(yù)計(jì)，2019年20#無縫管市場(chǎng)總體市場(chǎng)或仍有拉升空間。