最近，有不少朋友已經開始在討論冬儲的話題，可是，該儲還是不儲呢？這個問題當然是仁者見仁、智者見智，而且各個地區在來年的需求也是有差異的。冬季20Cr無縫鋼管的庫存和產量的變動，是我們考慮冬儲時要重點關注的維度。從實際情況看，本周20Cr無縫鋼管庫存、產量數據并未出現大幅上升的利空，反之，庫存數據方面出現略微下降，僅產量出現環比微增，那么，下周20Cr無縫鋼管價格又會如何表現呢？接下來，我們就結合本周的庫存數據，為朋友們進行解讀！

    從該數據的環比變動情況來看，本周20Cr無縫鋼管社會庫存較前一周出現了略微下降的態勢，且從對比的角度來看，本周社會庫存處在歷史同期低位。經了解，這主要是由于商家們普遍對進入冬季后的需求收縮表示出不同程度的擔憂，所以在庫存方面，20Cr無縫鋼管市場整體的能統計的水平都不是很高。

    從我們調研了解的情況來看，近期多地的20Cr無縫鋼管價格有較大幅度的下調，與同品牌的三級大價差進一步收縮，商家們多在鋼廠下調價格之前便把20Cr無縫鋼管庫存降了下來，所以本周來看，社會庫存環比出現了適度的下降。不過，近期社會庫存有所下降，也得益于多地的天氣不錯，為工地的施工提供了較好的環境條件，但是后期，隨著氣溫的下降、雨雪天氣的增多，20Cr無縫鋼管需求呈現季節性收縮的規律還是不可避免。

    產量的上升，主要因為兩個原因，一方面是由于終端需求有一定韌性，加上今年冬儲的時間窗已逐步開啟，市場將進入到備貨階段，20Cr無縫鋼管產量的回升在一定程度上也能確保價格的調節和資源的供應；另一方面，較為可觀的噸鋼利潤驅動鋼廠的生產積極性，推動20Cr無縫鋼管市場產量有所增加。

    本周鋼廠庫存方面：本周廠庫數據也出現微降的態勢，整體保持與上周庫存水平相當的局面，在20Cr無縫鋼管產量增加同時需求趨勢性減弱的情況下，廠庫的平穩也折射出市場需求還存在著不錯的韌性，但考慮到降幅十分有限，且后期需求走弱屬于大概率，故短期的微降也只是在時間上對庫存壓力有一個延緩的作用。不過，隨著20Cr無縫鋼管市場終端需求的弱化，也使得近階段很多鋼廠紛紛調降價格，價格回歸市場的同時，以促成交。

    三、下周觀點

    本周數據尚未顯示出市場庫存壓力繼上一周出現庫存拐點后進一步增加，且綜合各項數據，評定結論為中性偏小幅利多級別，故短期來看，20Cr無縫鋼管期、現價格有望迎來反彈，尤其期價會進一步修復與現貨的貼水。不過，我們仍然需要注意的是，當前南北資源的價格相比較，價差較大，且北材發運量進一步增加，疊加下周全國華北和華東等重點20Cr無縫鋼管消費區域將分別迎來雨雪天氣，現貨價格向下逐步調整的幾率仍存，預計未來市場仍將延續需求逐步收縮且被動壘庫的局面。因此，我們還是建議大家盡量逢高出貨或謹慎觀望為宜。