本周聊城無縫鋼管市場整體走的是基差修復路線，期現背離較為明顯，表現為期貨強現貨弱，創出年內次新高。

    隨著連續反彈，聊城無縫鋼管市場對于高點分歧加大，臨近周末期貨價格幾經反復，即便在中美傳出利好的情況下，仍然未能走出一致性的向上行情。黑色鏈失血嚴重，焦炭遭到近8億資金拋售，不過主力合約持倉多頭增幅大于空頭。

    北方市場已進入季節，部分地區已處于冬歇狀態，南方市場“北材南下”資源增多，且交投氣氛較為冷清，商家低價出貨意愿增強。聊城無縫鋼管市場去庫明顯，且季節性不那么明顯，總體價格保持堅挺運行。

    下周好將進入12月份的下半場，時間節點也更加敏感。

    目前期現基差已經得到了很大程度的修復，依照此邏輯的影響因素正在減弱，若無更大的利好支撐，近月持續向上的動力或將有限，但同時01合約又臨近交割，故即便向下調整的空間也不大。而05合約在成功換月為主力合約后，不存在交割方面的掣肘，走向會更接近供需端，后期可能是更早的向基本面回歸。只是由于05受換月影響，估值偏低，后期也存在回補缺口的訴求。再有就是，目前多空分歧依然較大，搖擺不定，導致盤面表現的上竄下跳，在多空未分勝負之前，盤面難有流暢的表現。因此，聊城無縫鋼管市場反復震蕩的可能性相對更大一些。

    從聊城無縫鋼管供需端來看，近期環保信息滿天飛，河北、江蘇、河南、山西等多地繼環保限產，尤其是唐山地區重污染天氣由二級應急響應提升為一級，涉及到一部分 高爐限產，承擔供暖任務的鋼企限產比例增加20%，績效評價為B級的鋼企燒結機停產，C級鋼企燒結停產、高爐停產50%以上。且要求自12月13日12時 起，禁止使用國四及以下重型載貨車輛進行物料運輸，聊城無縫鋼管市場運輸亦受到影響，后期需要關注具體的落實情況。

    從最新的庫存數據來看，上周的壘庫情況在本周得以緩解，甚至還有下降的情況。反應出各地基建項目仍有消耗，二是鋼廠產量略有回落，但總體聊城無縫鋼管庫存變化不大。后期需要關注鋼廠產量和庫存的變量情況，會不會重新壘庫以及壘庫速度等等。若供需高度承壓，聊城無縫鋼管價格調整幅度會大一些，否則空間或不會很大。

    外圍消息面上風險事件逐步落地，美聯儲保持利率不變，符合市場預期，同時點陣圖顯示到2020年底按兵不動，對其它國家央行降息步伐將產生一定的影響，在此大的背景下，12月份國內央行全面降準和降息的概率或不是很大。

    同時，中央經濟工作會議定調2020，強調要完善和強化“六穩”舉措，健全財政、貨幣、就業等政策協同和傳導落實機制，確保經濟運行在合理區間；歐洲央行周四宣布繼續維持歐元區三大關鍵利率水平不變。英國大選投票結束，首相約翰遜以絕對優勢勝出，關注焦點轉到脫歐方面。

    最最重點集中在周日中美貿易最終進展方面，需要實錘，特朗普周四夜間發推暗示中美貿易向好。美國的三大股指以及歐洲的股市亦普遍上漲。周五外交部回應中美經貿磋商，符合兩國人民根本利益和各方利益，但目前仍未有最終的確切的消息。

    再有就是，下周一固投、房地產開發和銷售等國內重要經濟數據將陸續公布，關注對聊城無縫鋼管市場情緒的引導。

    短期來看，聊城無縫鋼管市場多空糾結多震蕩，但在多空兌現之后中長期震蕩趨弱格局會更加明顯。