進入12月份，無縫管價格小幅上漲，堅挺主要得益于中國官方制造業PMI和財新制造業PMI雙雙意外回升，提振了無縫管市場信心。

    隨著“北材南下”資源的增多，前期緊俏資源高價優勢不在，開始向正常價格回歸。無縫管終端需求采購腳步亦有放慢跡象，商家出貨意愿增強，降價銷售以促成交。部分地區低價成交尚可，但大部分地區成交平平，甚至慘淡。

    無縫管市場庫存由降反升，壘庫逐步形成，市場觀望情緒再起。與此同時，期貨市場亦不平靜，已經完成移倉換月，但多空沒有一個明確的節點，無縫管市場漲跌多反復，分歧依然存在。

    預測：下周無縫管市場行情走向如何？筆者認為，短期多空很難分出勝負，但未來趨向會相對明晰。

    從供需端來看，北材南下速度加快，鋼廠和市場端壘庫開始顯現，這種預期的兌現對于無縫管市場心態來說將產生較大的影響。但短內也不必過度的悲觀，主要原因在于當前庫存沒有超出市場心理的警戒線，甚至與往年相比仍然偏低，同時南方終端需求尚在，使得市場盤面表現的較為糾結，多空分歧較大，這種情況短期內還會延續，導到上漲過后會恐高，而下跌也不流暢。但若后期無縫管供需一旦失衡，往下調整的步調要比現在大，否則很難吸引到冬儲的熱情。

    另一方面，利多消息也存在。江蘇、山東和河北等地新一輪治超在行動，2020年底，全國所有封閉式高速公路收費站，入口全面實施入口稱重檢測。瘋狂的超載大貨車在高速公路將不會出現。通知還明確了兩個時間點：一是2019年12月底，區域內50%以上高速入口完成稱重設備安裝；二是2020年9月底，完成區域內所有高速入口稱重設備安裝。

    臨近年關，山東各地區焦化去產能步伐加快，各地列入去產能名單的焦企將面臨徹底關停，山西省關于太原、忻州、陽泉、長治、臨汾壓減過剩焦化產能工作方案的批復，明確了2019年底前關停淘汰一批運行焦爐產能，在確保民生氣源、熱源供應的基礎上，力爭2020年10月底前將在產4.3米焦爐和熱回收焦爐全部關停到位，以上焦炭價格起到較大的提振作用，已有部分地區開始提價，成本支撐兌現。

    筆者認為，當前期貨市場多空仍然不是特別的明確，后期要看無縫管市場對于庫存和產量的接受度和容忍度，看供需博弈情況。在需求無法衡量的情況下，后期產量和庫存是關注的重點，若壘庫速度繼續加快，且超出了市場預期，與需求匹配度下降，無縫管現貨價格仍有調整的可能，冬儲有可能會觸發。

    但也有另一種可能，考慮到今年春節提前，鋼廠產量尤其是電爐等短流程企業可能并不會持續大量增產，無縫管產量回升的速度可能沒有想象中的快，那么庫存的累積速度也要重新考量，若是這種推演成立，無縫管現貨向下調整的幅度或不會很大，01合約也有可能在短期下跌后通過再度拔高來修復，隨后再向下調整。再有就是環 保限產能否落實，近期多地天氣預警，要關注鋼廠方面的動作。

    另外，從宏觀面來看，央行周五MLF超預期續作，開展1年期MLF操作3000億元，超額對沖到期的1875億，但操作利率維持在3.25%。表明央行即保持年底市場流動性的同時，又在左右平衡時相對謹慎的心理，對于資本市場的刺激程度相比前期要有限。

    中美貿易方面，商務部新聞發言人高峰在新聞發布會上表示，中方認為如果中美雙方達成第一階段協議，應該相應降低關稅。雙方經貿團隊一直保持密切溝通，目前沒有更多細節可以透露。

    短期來看多空糾結，反復震蕩。長期來看，無縫管期現震蕩趨弱的大基調難有大的改變。