工程機械、水泥股早已風生水起，鋼鐵股如今也被喚醒。在穩投資的主旋律下，基建行情成為刺破2019年周期股寒冬的好聲音。

    此前，鋼鐵股走弱是有原因的。數據顯示，前三季度，鋼鐵(申萬)板塊歸母凈利潤同比下降46%。業績表現欠佳讓股價抬不起頭。“鐵礦石價格太高，利潤一下被打入低谷。”本月初，在參加2019黑色產業鏈衍生品峰會時，一位鋼廠代表向記者大吐苦水。

    利潤率下滑，這是資本市場關注的；產量持續上升，則是業界擔心的。若需求難以支撐，20Cr無縫鋼管行業恐再陷入無序競爭。供給側結構性改革仍在持續推進。河北全省鋼鐵等六大重點行業去產能年度目標任務基本完成。在此背景下，20Cr無縫鋼管產量擴張著實詭異。

    生產了這么多也沒見哪兒有20Cr無縫鋼管被扔進海里，全部實現銷售，企業庫存是下降的。這說明需求強勁，拉動20Cr無縫鋼管產量增長。

    經聊城鋼管現貨網測算，20Cr無縫鋼管消費量增速甚至是超過產量的，印證了需求的旺盛。需求旺、庫存降，價格就有上漲動力。10月下旬以來，期貨連續上漲，眼下已創出近4個月新高。所以，鋼鐵股回暖顯然有底氣。

    需求從何而來？前10個月20Cr無縫鋼管銷量增長主要源于固定資產投資規模增長，這部分需求約占前10個月消費增量的83%，與制造業相關的增量僅為15%。

    鋼材旺銷并非個案，水泥產銷兩旺特征也很明顯。產量上去了，20Cr無縫鋼管價格也在漲，足見需求之旺。截至22日，全國水泥價格基本回到有數據記錄以來的絕對高位，工程機械延續一貫高景氣表現。少了原材料大幅漲價的侵擾，這兩個行業產品產銷量、產品價格的增長得以更直接地轉化為盈利增長。

    春江水暖鴨先知。今年A股市場上，海螺水泥、華新水泥、上峰水泥等表現相當不俗，工程機械板塊更是整體大漲逾五成。隨著鋼鐵股覺醒，傳統基建板塊正從演繹“獨奏曲”轉為“大合唱”，成為刺破2019年周期股寒冬的好聲音。

    6月國務院常務會議指出，積極做好“六穩”工作，穩投資是重要方面。在固定資產投資領域，今年地產投資韌性超乎預期，但持續性存疑。7月中共中央政治局會議明確提出不將房地產作為短期刺激經濟的手段。在穩增長、穩投資、穩房價訴求之下，基建被寄予厚望，亦將是影響相關板塊后續走勢的關鍵變量。

    政策層面，《西部陸海新通道總體規劃》《關于加快推進鐵路專用線建設的指導意見》《交通強國建設綱要》等重磅文件的相繼出臺，確定了基建穩增長方向。國家發改委基建項目審批和地方項目也加大馬力。發改委數據顯示，第三季度國家發改委共審批核準固定資產投資項目35個，總投資3172億元，主要集中在交通等領域。四季度以來，貴州、浙江、江西、山東等多地加快了重大項目建設步伐，一些省份還追加了年內重點建設項目數量及投資額度。

    要上項目，但得是合理有效的、關乎民生的項目，這是我對目前政策態度的一個把握。最近新聞聯播總提到一個詞——有效投資。

    其實，6月國務院常務會議對穩投資的著力點已有闡述：要找準切入點，抓住既能滿足群眾期盼、有利于拓展內需促消費、又不會導致重復建設的重大項目，擴大有效投資，努力實現穩增長、調結構、惠民生的一舉多得之效。

    除了高鐵，今年大家對老舊小區改造、水利工程建設關注度高了起來。這幾類項目比較契合發展與民生的主題。

    此外，中國證券報記者獲悉，《關于新時代推進西部大開發形成新格局的指導意見》以及新時代東北振興發展相關文件將加快落地，有望成為拉動經濟增長的新力量。