本周20Cr無縫管社庫延續下降，且庫存的下降幅度進一步擴大，主要原因有兩點：首先，近期終端需求確實有較強的韌性，帶動社會庫存進一步消化；其次，在當前鋼廠的利潤結構下，20Cr無縫管市場階段供應壓力有限，也進一步為去庫任務保駕護航。繼近期連續兩周社庫下降后，本周社會庫存進一步回落，環比降幅有小幅收縮，但連續三周的降幅都還是比較可觀。在下游需求的拉動作用下，促使20Cr無縫管社會庫存進一步保持減少。

    其次，我們再從本周鋼廠產量來觀察一下。目前，長流程鋼廠逐步進入到年度例行性檢修階段，加上此前北方地區為應對秋冬季重污染天氣而進行有計劃的停產，促使周度產量有所回落。廠庫數據在上周下降后，本周延續下降，一方面，鋼廠也趁價格反彈、需求釋放，加速降庫，另一方面，由于供給端壓力并不是很大，所以本周20Cr無縫管廠庫得以很好地下降。

    綜合分析來看，本周的庫存數據屬于偏利多，這也讓很多朋友感到費解，基本面明明不錯，可價格為什么還要跌呢？因為20Cr無縫管現貨看的是當下，期貨著眼的是未來和預期！資本是逐利的，并且重視炒作的確定性，隨著氣溫自北向南逐步下降后，市場必定將進入到需求收縮、被動壘庫的階段。這里，我們也利用構建的測算模型對表觀消費做了一個預測，供朋友們參考。

    這也許正是周五夜盤期貨“跳水”的原因所在，2001合約如我們此前所言，已逐步展現出其冬季合約的真正本色！最后，聊城鋼管現貨網還是要建議大家謹慎為宜。