今天是立冬，季節轉換將更加明顯，據氣象預報，北方大部分地區7日夜間至11日將出現雨雪降溫天氣，市場成交或受到一定程度影響，而今年的“北材南下”是否會再創新高？趨勢如何？這也將成為影響年底聊城無縫鋼管價格走勢的重要因素。

    前不久，一位業內人士提到這樣一個問題：“2017年北材南下是五百多萬噸，2018年達到六百多萬噸，今年是否能達到七百萬噸?”顯然，在聊城無縫鋼管行業利潤整體收縮，產量同比大幅攀升的情況下，“北材南下”仍被寄予厚望！

    一、1-10月東北資源南下明顯

    我們這里先不談2019年“北材南下”是否能達到七百萬噸的數量，先來分析一組數據，2019年1月-10月南下數據：

    通常每年10月至次年2月，因北方冬季之后，聊城無縫鋼管需求下降，基于南北市場價差，北方鋼廠、貿易商有集中南運分流的現象。而1-10月的“北材南下”更多的是基于區域內產量過高，南北價差明顯形成的。

    綜合來看，1-10月東北地區南下比重上升，一方面，反映出東北市場供應過剩，但聊城無縫鋼管需求萎縮的現狀；另一方面，建材南下比例大增，也給南方市場帶來供應壓力，價差的縮小不利于冬季“北材南下”對需求端的填補。

    二、10月以來南北價差明顯縮窄

    北材南下的基礎條件是南北市場價格差異，即北方當地聊城無縫鋼管市場價格與南方目的地到港價格高于運輸成本，利潤推動下，北材才有南下動力。

    1.上海市場北材南下價格一度倒掛

    作為北材南下的主要市場華東地區，今年以來，最大價差不超過200。國慶節后的下跌，上海地區無縫鋼管現貨價格下跌，南下受阻明顯，進入11月雖略有回升，但價差依然不足以支撐南下規模。

    2. 華南市場價差收窄

    華南地區，經過10月聊城無縫鋼管價格的下跌，廣州地區與北方市場價差降低，價差收窄降低了北材南下的利潤空間。

    三、11月北材南下趨勢及對鋼價影響

    1.11月北材南下計劃統計量

    相較華北地區，東北地區南下分流的動力更大。從分流的區域來看，以廣州為主的華南地區是北材南下的主要市場，但同比增幅較去年明顯收縮。

    2.北材南下節奏放緩的三大原因：

    ① 2019年行業整體利潤收窄，面對北方的淡季行情，雖有被動南下分流的意愿，但由于價差不大，沒有足夠利潤空間。對于鋼廠而言，在南方貿易商出現虧損的情況下，協議資源也有所減少，南下受阻。

    ②下半年以來，環保限產的頻率加快，鋼廠生產受到一定限制，且市場預期悲觀的情況下，不少聊城無縫鋼管貿易商出貨價格倒掛，減少了鋼廠的訂單量，降低了南下資源的發運總量。

    ③市場近期流傳華東地區建材的不少品類規格缺貨的情況，這主要是受到貿易商積極出貨、謹慎采購和運輸管控等方面的影響，包括市場反饋鋼廠一定程度的惜售挺價現象，也支撐了近期聊城無縫鋼管價格回升，但從供需面來看，華東地區供應壓力仍主要來自于當地，南北價差并不明顯。而華南地區也存在區域品牌保護問題，北材資源流入并不具有優勢。

    3. 北材“難”下或增加北方市場淡季壓力

    隨著立冬的到來，北方各地逐步降溫，淡季行情將不斷走近。本周產量小幅下跌，但隨著各地重污染解除，以及國際低價進口對國內市場可能帶來的沖擊，聊城無縫鋼管依然存在供應增加的風險。一方面，目前北材“難”下，突出反映了全國市場供應壓力。另一方面，北方市場面對即將進入的淡季行情，依然有被動南下的意愿，11月中下旬開始南方市場存集中到貨的壓力，聊城無縫鋼管價格也會隨之承壓。

    四、短時行情暫穩：期貨小幅下跌 現貨主穩個跌

    聊城無縫鋼管現貨受到期貨走弱的影響，成交謹慎，有部分降價出售的情況。總體來看，現貨主穩個別下調。

    五、綜合判斷

    今年的北材南下或演變成北材“難”下，短期來看，聊城無縫鋼管價格在鋼廠挺價和需求韌性支撐下仍將保持平穩，個別小幅下調。不過隨著冬季寒潮的來襲，北方市場下游開工的降低，需求放緩將對聊城無縫鋼管價格形成壓力，且北材南下節奏放緩，總量或難有大的突破，北方市場將面臨供應壓力。同時，在全國產量同比大增的情況下，南方市場也將面臨本土和承接北方資源的壓力。11月下旬聊城無縫鋼管價格依然有下行空間。