進入11月，45#無縫鋼管價格仍未擺脫上下兩難的境地。十月以來，隨著貿易商積極出貨，庫存降速顯著，甚至出現部分品類規格缺貨的情況，與此同時，房地產投資韌性仍在，基建投資不斷加碼，短期45#無縫鋼管需求仍有支撐。

    不過，45#無縫鋼管市場情緒仍偏謹慎，且原料端由于高庫存整體走弱，45#無縫鋼管價格上漲乏力，暫時持穩，中期仍有下行壓力。

    1，今日行情：期貨小漲 現貨分化

    日內，期貨成材走勢強于原料。技術面來看，成材MACD指標線繼續金叉向上，保持漲勢，但正向動能縮減，反映上行動力減弱，期貨上方依然有效，若持續不能上破該位置，后市走弱的概率較大。

    2，基本面多空參半

    1.原料端繼續轉弱

    雙焦10月以來持續偏弱，一方面，隨著節后焦化廠快速復產，焦炭產量提升，庫存維持高位，焦炭整體走弱；另一方面，焦企利潤的壓縮，轉而對原料端焦煤價格有一定的壓制。目前來看，隨著北方天氣轉冷，以及多地環保限產，焦企開工有所回落，但庫存依然處于高位。11月3日，日照鋼鐵和萊鋼永鋒分別對焦炭采購價下調，鋼廠利潤空間的收縮對原料端也會有形成影響。

    與此同時，鐵礦石成交轉弱，在到港量有繼續增加的趨勢下，隨著秋冬采暖季需求可能面臨的回落，鐵礦石價格承壓。

    總體來看，原料端對45#無縫鋼管價格的支撐力度有所減弱。

    2.地產顯韌性 基建發力支撐短期需求

    今年以來，雖房地產投資增速有所回落，但依然保持10%以上的增速，投資韌性仍在。且從基建投資來看，9月以來不斷提速。

    數據顯示，發改委9月審批5.3萬億項目后，10月再次批復1.3萬億項目，單月和累積同比增幅較大，且近期，隨著燕郊、南京六合、南通等地陸續傳出放松限購，市場預期有所轉變。同時，有消息稱華東地區建材部分規格缺貨，或與當地進博會交通管制及停限產相關。

    值得一提的是，10月以來，由于貿易商積極出貨降庫顯著，而運輸方面受到嚴查超載和部分地區交通管制的限制，不少鋼材品類確實出現了短時斷貨現象，一定程度上也支撐了此輪45#無縫鋼管價格的小幅回升。

    3.高爐開工率同比下降環比小增

    目前來看，環保限產對開工率影響有限，需持續觀察。

    3，行情預判

    進入11月，45#無縫鋼管市場仍有很多不確定性因素影響。一方面，市場反饋建材部分品種規格有缺貨現象，貿易商積極出貨謹慎采購，迅速降庫。與此同時，超載和部分地區交通管控也影響了下游的供貨速度。

    另一方面，45#無縫鋼管市場悲觀預期仍在，旺季進入尾聲，天氣轉冷之后，下游需求將逐步放緩，加之今年宏觀經濟承壓，行業利潤收縮，商家普遍謹慎。

    因此，短期來看，45#無縫鋼管價格進入一個上下兩難的境地，波幅收窄，前半周仍將保主穩態勢，后半周有小幅下行空間。