隨著聊城無縫鋼管去產(chǎn)能任務(wù)趨近完成，供給端對價(jià)格的邊際拉動(dòng)影響逐漸削減，業(yè)界對已經(jīng)到來的2019年并沒有持續(xù)樂觀。

    有關(guān)今年煤炭價(jià)格的走勢預(yù)判，2019年整體煤炭供求形勢將從“緊平衡”轉(zhuǎn)向“寬平衡”，聊城無縫鋼管價(jià)格中樞預(yù)計(jì)將進(jìn)一步下移。

    近日，多家鋼鐵上市公司陸續(xù)發(fā)布了2018年的業(yè)績預(yù)告，普遍利潤同比增長。與此同時(shí)，2018年煤炭上市公司也有著不俗的業(yè)績表現(xiàn)。

    在已經(jīng)發(fā)布業(yè)績預(yù)告的A股鋼鐵上市公司中，大部分業(yè)績預(yù)喜，而來自中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)的年度報(bào)告也顯示，2018年全行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益創(chuàng)歷史最好水平。

    另外，在36家煤炭行業(yè)上市公司中，目前已經(jīng)有21家發(fā)布了2018年業(yè)績預(yù)告。據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者梳理，僅有3家業(yè)績相比去年同期有所下滑，其余19家實(shí)現(xiàn)業(yè)績正向增長。值得一提的是，21家煤炭上市公司的歸屬上市公司股東凈利潤全部為正，為近兩年來的最好成績。

    聊城無縫鋼管行業(yè)連續(xù)三年盈利改善

    據(jù)聊城鋼管現(xiàn)貨網(wǎng)了解，在經(jīng)歷了2015年之前的難賺錢之后，近年來聊城無縫鋼管行業(yè)的運(yùn)行路徑基本是2016年出現(xiàn)好轉(zhuǎn)、2017年明顯改善、2018年再創(chuàng)新高的態(tài)勢。

    在分析師看來，自2016年初供給側(cè)改革以來，聊城無縫鋼管等中游行業(yè)利潤開始明顯觸底提升，上游有所波動(dòng)，而下游總體則呈現(xiàn)被擠壓的格局。

    聊城無縫鋼管利潤的大幅改善，與持續(xù)不斷的去產(chǎn)能、出清地條鋼和環(huán)保限產(chǎn)有關(guān)。

    多位行業(yè)內(nèi)人士對記者指出，過去三年間，聊城無縫鋼管行業(yè)的去產(chǎn)能取得了階段性的進(jìn)展。受益于去產(chǎn)能的實(shí)質(zhì)推進(jìn)，合規(guī)鋼廠的產(chǎn)能利用率也明顯提升，聊城無縫鋼管產(chǎn)量同比繼續(xù)上升。

    2018年前11個(gè)月的全國主要批發(fā)市場均價(jià)是2013年以來最高水平，再加上聊城無縫鋼管生產(chǎn)主要成本的鐵礦石等原材料價(jià)格基本穩(wěn)定，行業(yè)效益達(dá)到歷史最高也就順理成章。

    價(jià)量齊升助力上市煤企收益增長

    隨著煤價(jià)的高位運(yùn)行以及窄幅波動(dòng)，上市煤企的利潤表現(xiàn)也在2018年得以鞏固。2018年動(dòng)力煤市場具有供求形勢逐步好轉(zhuǎn)；終端庫存管理更加市場化，市場煤波動(dòng)幅度收斂；期貨連續(xù)合約完善，交割量大增，期貨節(jié)奏強(qiáng)化等特征，總體呈現(xiàn)出“淡季不淡、旺季不旺”的特點(diǎn)。簡言之，則是“峰已過，價(jià)回轉(zhuǎn)”。

    除了企業(yè)的技術(shù)升級(jí)、成本控制、經(jīng)營效率提升等自身因素，對于身處上游行業(yè)的勘探開發(fā)企業(yè)而言，業(yè)績好轉(zhuǎn)的主要原因永遠(yuǎn)會(huì)是產(chǎn)品的價(jià)格上漲。

    根據(jù)預(yù)盈企業(yè)的業(yè)績預(yù)告，不難看出，煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)、煤炭供需關(guān)系趨于平衡、煤炭價(jià)格保持穩(wěn)定是促使煤炭企業(yè)去年業(yè)績向好的主要原因。

    總體來看，去年煤炭價(jià)格還是保持在高位，且去年用電增速遠(yuǎn)超預(yù)期，所以從供求的角度看，相對還是緊缺的，價(jià)格中樞較高；此外，量也有一定的提升，產(chǎn)量同比有一定的增長。在業(yè)績下滑的3家企業(yè)之中，業(yè)績變動(dòng)的原因或多或少也與煤炭價(jià)格上浮有所關(guān)聯(lián)。

    2019再創(chuàng)新高有挑戰(zhàn)

    可以說，產(chǎn)品售價(jià)很大程度上決定了企業(yè)的盈利能力，那么聊城無縫鋼管和煤炭價(jià)格能否在2019年繼續(xù)維持高位？

    隨著聊城無縫鋼管去產(chǎn)能任務(wù)趨近完成，供給端對價(jià)格的邊際拉動(dòng)影響逐漸削減，業(yè)界對已經(jīng)到來的2019年并沒有持續(xù)樂觀。

    事實(shí)上從去年11月開始，聊城無縫鋼管價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)下滑趨勢，部分品種已出現(xiàn)跌破成本線的現(xiàn)象。

    從已經(jīng)披露的25家鋼鐵上市公司業(yè)績預(yù)告測算來看，2018年第四季度預(yù)計(jì)凈利潤均低于第三季度，預(yù)計(jì)2019年聊城無縫鋼管行業(yè)整體盈利中樞下移，利潤合理回歸。

    記者咨詢多家國內(nèi)鋼廠的管理層也認(rèn)為，2019年，作為聊城無縫鋼管行業(yè)主要下游行業(yè)的房地產(chǎn)開工面積及投資額可能會(huì)大幅回落，鐵礦石焦炭等原料成本卻在高位運(yùn)行，再加上全球經(jīng)濟(jì)增長放緩疊加貿(mào)易摩擦，利潤要再創(chuàng)新高還是很有挑戰(zhàn)。

    值得注意的是，2018年已經(jīng)是聊城無縫鋼管行業(yè)貿(mào)易摩擦明顯增多的一年。在美國政府232調(diào)查后針對進(jìn)口鋼材產(chǎn)品征收25%關(guān)稅的情況下，眾多國家為了獲得美國的豁免，對中國鋼鐵產(chǎn)品貿(mào)易調(diào)查增多，鋼材出口量也顯著下降。

    此外，目前聊城無縫鋼管行業(yè)集中度較低、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡等“老”問題依然存在。反觀煤炭行業(yè)，隨著煤炭供求形勢由緊向?qū)挘永m(xù)至今年，高煤價(jià)或?qū)⒉辉佟?/span>

    回溯2018年的動(dòng)力煤價(jià)格走勢，主要經(jīng)歷了“三漲三跌”。2019年，供給側(cè)改革行業(yè)將由總量去產(chǎn)能轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性去產(chǎn)能，“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿”等三去任務(wù)超額完成，供給側(cè)改革重點(diǎn)向補(bǔ)短板轉(zhuǎn)彎，且隨著環(huán)保限產(chǎn)取消“一刀切”，供給收縮、漲價(jià)去庫存、企業(yè)利潤修復(fù)的邏輯鏈條的減弱，聊城無縫鋼管行業(yè)整體供應(yīng)將會(huì)增加，而下游需求釋放并未同步，供大于求的格局恐將再次形成。

    以去年的基數(shù)，結(jié)合目前的大環(huán)境，預(yù)計(jì)煤炭價(jià)格今年繼續(xù)上浮的空間有限。作為大眾能源物資，煤炭的市場需求主要取決于宏觀經(jīng)濟(jì)情況，去年我國經(jīng)濟(jì)總體穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)健康增長，這是最主要原因。從今年目前的情況來看，這種情況是可以繼續(xù)的，當(dāng)然，也要看目前的去產(chǎn)能等相關(guān)政策的執(zhí)行情況。

    有關(guān)今年煤炭價(jià)格的走勢預(yù)判，2019年整體煤炭供求形勢將從“緊平衡”轉(zhuǎn)向“寬平衡”。在此背景下，價(jià)格中樞預(yù)計(jì)將進(jìn)一步下移。