今日螺旋鋼管價格偏弱運(yùn)行，鋼坯突跌，期貨市場走勢分化，進(jìn)入震蕩。目前，螺旋鋼管產(chǎn)量高企，需求季節(jié)性弱勢不改，累庫高于預(yù)期，導(dǎo)致價格偏弱運(yùn)行。期鋼大跌之后，預(yù)期充分反應(yīng)，進(jìn)入震蕩，螺旋鋼管市場觀望情緒蔓延。

    期貨：品種分化，偏弱震蕩

    今日，期貨市場鋼鐵板塊震蕩運(yùn)行。期鋼經(jīng)歷過上漲——下跌的過山車之后，開始進(jìn)入震蕩，在需求轉(zhuǎn)好之前，預(yù)計螺旋鋼管價格呈現(xiàn)偏弱走勢。

    庫存：大幅增加，增速高于去年

    聊城鋼管現(xiàn)貨網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，螺旋鋼管庫存出現(xiàn)較為明顯的增長。本期庫存絕對值低于去年同期，但由于冬儲需求減少，螺旋鋼管庫存增速明顯高于去年；此外，鋼廠在高利潤的驅(qū)動下，產(chǎn)能高位運(yùn)行，也增加了庫存累計速度；春節(jié)期間工地停工，終端采購?fù)诘挠暄┨鞖鈱?dǎo)致開工延遲。這三者疊加，造成庫存快速增加，對螺旋鋼管價格形成打壓。

    產(chǎn)能：噸鋼利潤高企，產(chǎn)能高位運(yùn)行

    當(dāng)前，螺旋鋼管供給端的壓力雖然比2018年同期稍弱，但供大于求已成為事實(shí)。我們認(rèn)為，鋼廠產(chǎn)量仍將保持高位，因此在需求沒有恢復(fù)到正常水平之前，庫存仍將呈現(xiàn)增加趨勢，螺旋鋼管市場普遍預(yù)計待到工地開工時，需求將有較好表現(xiàn)。地產(chǎn)和基建用鋼需求相對穩(wěn)定，預(yù)計元宵節(jié)后，隨著工地開工增多，螺旋鋼管需求將出現(xiàn)上漲，對價格形成支撐。

    需求：何時恢復(fù)，是影響螺旋鋼管價格的關(guān)鍵

    現(xiàn)貨市場需求慘淡，庫存逐步上升，導(dǎo)致螺旋鋼管市場觀望情緒偏多，并且期貨市場連續(xù)陰跌，也加劇了悲觀預(yù)期。在買漲不買跌的心理作用下，商家普遍按需采購，多數(shù)商家并不愿意現(xiàn)在買大量入。雖然，市場普遍認(rèn)為，螺旋鋼管需求在下游普遍返工后會得以釋放，但具體什么時候需求兌現(xiàn)，市場并沒有形成普遍共識。如果現(xiàn)在大批買貨，風(fēng)險較大。

    今年，雖然房產(chǎn)投資、汽車銷售數(shù)據(jù)不佳，但國家補(bǔ)短板政策對市場信心也起到了托底作用。據(jù)媒體報道，2019年計劃新發(fā)專項(xiàng)債模將達(dá)到2.15萬億，同時，1-2月地方債發(fā)行速度也在加快。這些都將為基建投資回暖提供支持。

    根據(jù)下游用戶的反映，今年和去年一樣，可能螺旋鋼管需求啟動較晚。一方面由于天氣的緣故導(dǎo)致開工較晚，據(jù)最新的天氣預(yù)報，3月天氣才會好轉(zhuǎn)；另一方面，今年工廠放假時間比往年長，工人返回工作崗位的時間較晚。現(xiàn)在處于需求淡季，但螺旋鋼管的需求相比較建筑鋼材還是偏強(qiáng)，主要原因是什么呢。

    螺旋鋼管產(chǎn)量高，需求不旺，累庫高于預(yù)期。而鋼廠已經(jīng)有部分復(fù)產(chǎn)，所以預(yù)計今年去庫速度不及去年，螺旋鋼管價格走勢偏空，可能會出現(xiàn)類似去年貿(mào)易商拋貨的情況。今年的庫存相比去年偏低，同時下游制造業(yè)、汽車行業(yè)、基建機(jī)械都還不錯。整體上看，目前看螺旋鋼管價格連續(xù)大跌的空間不大，不必過于悲觀。

    高產(chǎn)量，高庫存，低需求，導(dǎo)致導(dǎo)致螺旋鋼管處于供大于求的關(guān)系中，但今日的下跌只是短期的，等到本周元宵節(jié)后，工地普遍開工，需求恢復(fù)正常水平，螺旋鋼管價格將會止跌企穩(wěn)。