過去的2018年，是20#無縫鋼管行業運行最平穩、效益最好的一年。而這距離20#無縫鋼管行業最為艱難的“冰凍期”，剛剛過去了三年時間。2015年20#無縫鋼管銷售價格跌破了白菜價，行業陷入全面虧損。

　　上市鋼企披露的2018年度業績預告也堪稱“捷報頻頻”。據統計，截至目前，33家上市鋼企中已有19家公布了2018年的預估“成績單”，除中國西部地區最大的資源型特殊鋼生產基地、青海西寧特鋼由盈轉虧預計虧損18億元-24億元之外，其余18家均預計盈利，且數家在報告中提到創下“年度歷史最優業績”。

　　這三年期間，一方面20#無縫鋼管需求出現恢復性增長，但更重要的是供應端的繼續收縮，使20#無縫鋼管價格保持三年連續上漲，是行業利潤增長最大的動力。

　　供給側改革：扭轉產能過剩和“劣幣驅逐良幣”局面

　　鋼鐵巨艦駛入“冰凍期”的同時，20#無縫鋼管產能過剩問題也引發了國際的關注。“內憂外患”之際，中國于2016年開始在20#無縫鋼管行業進行了力度空前的去產能行動。

　　2016年2月，國務院發布〔2016〕6號《國務院關于鋼鐵行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》，要求從2016年開始，用5年時間再壓減粗鋼產能1億-1.5億噸。目標同時還包括：行業兼并重組取得實質性進展，產業結構得到優化，資源利用效率明顯提高，產能利用率趨于合理，產品質量和高端產品供給能力顯著提升，企業經濟效益好轉，20#無縫鋼管市場預期明顯向好。

　　為達到上述目標，自2016年開始，清除地條鋼、嚴抓環保不達標、僵尸企業退出、央企大合并，均稱為這場去產能行動中的著力點。

　　2016年12月30日，國務院辦公廳就對江蘇華達鋼鐵有限公司(下稱“華達鋼鐵”)和河北安豐鋼鐵有限公司(下稱“安豐鋼鐵”)違法違規行 為(分別代表了“新增產能”和“地條鋼”的典型)調查處理情況進行了通報，調查處理發現的嚴重問題即是“落后產能仍然在擾亂整個市場，影響化解過剩產能的 全局工作”。這場調查還重點對江蘇省、河北省省政府及相關領導進行處理。

　　最終，中國用三年時間完成了上述壓減產能的上限目標。2016年開始，中國連續三年分別淘汰6500萬噸、5000萬噸及3000萬噸鋼鐵產能，合計1.45億噸產能已接近1.5億噸的五年目標。同時，2017年上半年淘汰了1.4億噸地條鋼。照此計算，實際上產能去產能總量達到了2.85億噸。

　　2018年是去產能的第三年，連續三年的強力壓縮20#無縫鋼管過剩產能和取締地條鋼，使得20#無縫鋼管產能過剩的局面得到基本扭轉，劣幣驅逐良幣的根源也被鏟除。

　　今天的20#無縫鋼管價格這么高，如果不打掉地條鋼企業的話，他們現在盈利是非常好的。用“杠桿”來直接反映企業的生存能力。實際數字可能更高，再繼續3年，那有可能造成系統性金融風險，就是近萬億資產會形成不良資產。我們可以想象，如果沒有進行20#無縫鋼管供給側改革，全行業還是按照2015年那個樣子，繼續劣幣驅逐良幣，那么到今天是什么場景？

　　鋼企“翻身”：鋼企噸鋼利潤一度超千元

　　供給側改革對20#無縫鋼管行業的影響最直觀的莫過于價格回升。

　　對于全年20#無縫鋼管價格的整體上揚，除壓縮過剩產能和取締地條鋼之外，“助力”還重點包括近兩年的環保治理。主要產鋼地區如唐山，邯鄲，徐州等地，經常出現環保限產，這又進一步導致產能不能有效釋放，市場供應偏緊，庫存持續下降。市場價格易漲難跌，20#無縫鋼管利潤長期維持數百元元的水平。

　　鋼企利潤要“回到合理水平”

　　值得注意的是，鋼企迎來年度“最優業績”的同時，20#無縫鋼管市場也在開始出現告別高利潤時期的跡象。

　　2018年全年走勢分為三個階段：第一個階段是1-3月份，國內20#無縫鋼管價格呈現弱勢震蕩下跌態勢；第二階段是4-10月份，國內20#無縫鋼管價格一路震蕩上行，環保高壓下供給下降，房地產需求較旺，庫存持續處于低位，鋼企盈利大幅飆升；第三階段是11-12月份，國內20#無縫鋼管價格大跌后開始低位盤整。

　　針對2018年最后兩個月的20#無縫鋼管價格下跌，《預警報告》認為，主要受采暖季環保限產力度不及預期，國內外宏觀經濟表現不理想，黑色系商品期貨提前加速下行，房地產投資增速連續小幅下滑，市場一度恐慌心理加重所致。

　　20#無縫鋼管行業高利潤，也侵蝕了下游行業的利潤，這一現象不可能長期維持。2018年11月20#無縫鋼管大跌就是一個轉折性信號，意味著20#無縫鋼管的高利潤將會適度壓縮，回到一個合理水平。

　　對于2019年的市場，20#無縫鋼管需求量將有所下降、價格將不及2018年之火爆。由于壓縮過剩產能的任務基本完成，同時環保治理的精細化、科學化，不搞一刀切，限產情況將有一定的改變。因此，2019年鋼材產量會有所寬松。同時，房地產降溫，經濟增速放緩，則都會影響20#無縫鋼管需求有所下降。

　　總體判斷，2019年的20#無縫鋼管價格將比2018年下降約10%。行業的利潤將會下降30%-40%。這并不意味20#無縫鋼管行業再次陷入困境，而是回到一個合理的利潤水平，步入長期可持續的發展時期。