螺旋管需求淡季不淡終究難以持續(xù) 春節(jié)假期臨近需求將降至冰點(diǎn)
去年11月,在環(huán)保限產(chǎn)邊際走弱以及需求悲觀預(yù)期背景下,螺旋管價(jià)格出現(xiàn)斷崖式下跌。月底的G20峰會(huì)后中美貿(mào)易摩擦緩和,市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn),螺旋管價(jià)格超跌反彈,隨后唐山、邯鄲、河南、江蘇和山東等地環(huán)保強(qiáng)化,燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)、停產(chǎn)以及高爐檢修增加,螺旋管價(jià)格振蕩上行。回顧去年12月基本面,環(huán)保限產(chǎn)和檢修為主基調(diào),高爐開工率和產(chǎn)能利用率持續(xù)下降,螺旋管產(chǎn)量從去年11月的高位大幅下降,供給得到改善。需求端,南方天氣溫和,并未到停工的程度,成交量企穩(wěn)回升,終端需求超預(yù)期。今年1月后,預(yù)計(jì)限產(chǎn)松動(dòng),高供給恢復(fù),庫(kù)存也將累積,需求卻迎來(lái)最弱的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。綜合來(lái)看,螺旋管價(jià)格將承壓下行。
去年9月之后,環(huán)保限產(chǎn)弱化,空氣污染也逐步加重。根據(jù)中國(guó)空氣質(zhì)量在線監(jiān)測(cè)分析平臺(tái)數(shù)據(jù),去年10月、11月唐山空氣質(zhì)量指數(shù)連續(xù)兩月攀升。去年12月中下旬,唐山地區(qū)空氣污染持續(xù),為確保完成空氣質(zhì)量年度目標(biāo)任務(wù),相關(guān)部門陸續(xù)發(fā)布多個(gè)文件,進(jìn)一步加強(qiáng)了螺旋管企業(yè)等行業(yè)的停產(chǎn)、限產(chǎn)措施。與此同時(shí),江蘇、河南和山東等地也陸續(xù)增加了臨時(shí)限產(chǎn),且檢修量增加。由此,去年12月螺旋管的供給出現(xiàn)較大幅度的收縮。
根據(jù)聊城鋼管現(xiàn)貨網(wǎng)了解,其限產(chǎn)強(qiáng)化管控時(shí)間均為截止到去年12月底,主要為了有效實(shí)現(xiàn)重污染天氣削峰降級(jí),確保完成2018年省達(dá)空氣質(zhì)量改善年度目標(biāo)。經(jīng)過(guò)強(qiáng)化管控后,唐山空氣質(zhì)量有明顯的改善,根據(jù)其目標(biāo)的完成情況以及強(qiáng)化管控期即將過(guò)去,預(yù)計(jì)今年 1月限產(chǎn)力度將減弱。另一方面,隨著原料價(jià)格被打壓,長(zhǎng)流程煉鋼利潤(rùn)得到一定的回升,鋼廠主動(dòng)停產(chǎn)的意愿也較小。因此,無(wú)論是主觀意愿還是客觀因素,后續(xù)限產(chǎn)、停產(chǎn)情況出現(xiàn)的可能性都要比去年12月小,螺旋管高供給量將恢復(fù)。
去年12月中美貿(mào)易摩擦緩和,螺旋管市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)、建材成交量企穩(wěn)回升。結(jié)合螺旋管產(chǎn)量和庫(kù)存情況來(lái)看,其需求似乎淡季不淡,出現(xiàn)超預(yù)期。根據(jù)統(tǒng)計(jì)的螺旋管產(chǎn)量以及庫(kù)存變動(dòng)估算,去年11月和12月消耗量周均值僅低于去年4月、5月和10月的均值,處于較高水平。
但是到了去年12月底,從五大鋼材品種總庫(kù)存數(shù)據(jù)可以看到,各品種開始出現(xiàn)明顯的累庫(kù)跡象。進(jìn)入今年1月后,此前出現(xiàn)的需求超預(yù)期難以持續(xù),需求將更進(jìn)一步萎縮, 螺旋管庫(kù)存必然的會(huì)大幅累庫(kù)。
臨近春節(jié)假期,螺旋管剛需走弱不可避免。按往年規(guī)律,一般在春節(jié)前30—50天開始社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)明顯累庫(kù),該階段冬儲(chǔ)衍生的投機(jī)性需求是對(duì)價(jià)格的主要支撐。
但是近年來(lái),冬儲(chǔ)過(guò)后來(lái)年春季的價(jià)格行情讓貿(mào)易商嘗盡苦頭,同時(shí)對(duì)2019年螺旋管需求普遍不看好,現(xiàn)階段冬儲(chǔ)意愿較低,從而投機(jī)性需求也被抑制。統(tǒng)計(jì)的137家樣本鋼廠螺旋管庫(kù)存以及社會(huì)庫(kù)存變化情況表明,在去年11月中旬開始,鋼廠庫(kù)存出現(xiàn)累庫(kù),遠(yuǎn)早于往年的累庫(kù)節(jié)點(diǎn),當(dāng)時(shí)螺旋管社會(huì)庫(kù)存仍在去庫(kù)階段,貿(mào)易商主動(dòng)去庫(kù),反映出貿(mào)易商主要以出貨為主,冬儲(chǔ)意愿普遍偏低。
綜合來(lái)看,相比去年12月,今年1月環(huán)保限產(chǎn)大概率松動(dòng),利潤(rùn)回升,鋼廠主動(dòng)停產(chǎn)意愿減少,螺旋管的供應(yīng)將恢復(fù)至較高水平。需求淡季不淡的情況終究難以持續(xù),春節(jié)假期臨近,需求將降至冰點(diǎn),庫(kù)存也將開始被動(dòng)累積,投機(jī)性需求難以激發(fā)。在面臨供強(qiáng)需弱的情況下,螺旋管價(jià)格大概率承壓下行。
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