2018年供給端主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì) 全年45#無縫管價(jià)格整體高位震蕩

　　2018年，華北地區(qū)45#無縫管供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革完成初始階段產(chǎn)能出清任務(wù)，全行業(yè)效益穩(wěn)中向好。具體表現(xiàn)在：嚴(yán)控新增產(chǎn)能；企業(yè)負(fù)債率逐步下降，整體45#無縫管行業(yè)效益逐步好轉(zhuǎn)；產(chǎn)能利用率先增后降，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供應(yīng)增加。

　　2018年，華北建筑鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)“全年漲幅小、速率慢、跌幅大、速率快”的特點(diǎn)。建筑鋼材生產(chǎn)方面，在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)45#無縫管產(chǎn)能利用率和產(chǎn) 量均創(chuàng)2016年以來的新高，同時(shí)建筑鋼材產(chǎn)量彈性較大。從需求來看，2018年全國(guó)范圍內(nèi)建筑鋼材需求同比明顯增加。華北地區(qū)需求受季節(jié)性因素影響，冬季需求快速下降。在供需雙降和庫存處于低位的情況下，短期45#無縫管價(jià)格底部存在支撐。目前，區(qū)域間存在價(jià)差，疊加北方季節(jié)性因素，“北材南下”成為必然。

　　綜合分析，2018年華北45#無縫管市場(chǎng)呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是需求釋放較往年晚；二是京津冀環(huán)保限產(chǎn)政策更加嚴(yán)格；三是壓減退出鋼鐵產(chǎn)能效果顯著；四是行業(yè)效益保持較好狀態(tài)，全年粗鋼供需緊平衡；五是外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，加大了45#無縫管市場(chǎng)波動(dòng)的頻率。

　　2019年45#無縫管價(jià)格或?qū)⒄w下移一個(gè)臺(tái)階

　　業(yè)內(nèi)有關(guān)專家認(rèn)為，2019年，我國(guó)GDP增速將以穩(wěn)為主，45#無縫管供需將由緊平衡到相對(duì)寬松，出口小幅增長(zhǎng)，45#無縫管社會(huì)庫存將進(jìn)入累庫階段。

　　2019年，華北鋼鐵行業(yè)將聚焦4個(gè)方面：一是環(huán)保政策日趨嚴(yán)格。根據(jù)《京津冀及周邊地區(qū)2018年~2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行 動(dòng)方案》(下稱《方案》)要求，截至2019年3月采暖季結(jié)束前，鋼鐵、焦化、鑄造行業(yè)實(shí)施部分錯(cuò)峰生產(chǎn)，建材行業(yè)實(shí)施全面錯(cuò)峰生產(chǎn)。由于2018年底京津冀及周邊地區(qū)空氣質(zhì)量下降，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此方案的執(zhí)行力度將加大，限產(chǎn)時(shí)間有可能延長(zhǎng)。冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)，對(duì)2019年第一季度的45#無縫管市場(chǎng)行情亦有直接影響。 二是2019年下游能否保持較好的用鋼量，將決定2019年45#無縫管市場(chǎng)運(yùn)行的基本方向。三是應(yīng)關(guān)注影響2019年45#無縫管間接出口的國(guó)際市場(chǎng)因素，以及國(guó)內(nèi)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)投資促進(jìn)需求。四是“十三五”去產(chǎn)能目標(biāo)實(shí)現(xiàn)后，未來將主要通過減量置換控制45#無縫管產(chǎn)能。環(huán)保限產(chǎn)工作將成為未來45#無縫管行業(yè)的常態(tài)。2019年，環(huán)保排放標(biāo)準(zhǔn)將更精細(xì)化、明確化。

　　2019年，華北地區(qū)45#無縫管價(jià)格或?qū)⒄w下移一個(gè)臺(tái)階，即全年45#無縫管均價(jià)較2018年下移10%左右。生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)增速趨緩，區(qū)域差異明顯。預(yù)計(jì)在2019年春節(jié)之前，華北地區(qū)45#無縫管價(jià)格或呈現(xiàn)區(qū)間震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。供應(yīng)方面，45#無縫管價(jià)格經(jīng)過 2018年11月份的一輪短而急促的下跌后，鋼廠利潤(rùn)空間明顯收窄。環(huán)保限產(chǎn)政策和高利潤(rùn)，是長(zhǎng)流程產(chǎn)能利用率寬幅震蕩的根本原因，短流程產(chǎn)能利用率因電弧爐的逐步生產(chǎn)而穩(wěn)步提升。截至2018年12月底，供給高位回落較為明顯。考慮到噸鋼利潤(rùn)將直接影響到生產(chǎn)積極性，預(yù)計(jì)2019年初供給仍將繼續(xù)回落。45#無縫管需求方面，直供量在2018年10月份創(chuàng)下年內(nèi)新高后快速回落，主要是受資金和淡季影響，2018年末及2019年前兩個(gè)月，投機(jī)需求占整體需求比例依舊較大；從2019年3月份起將轉(zhuǎn)換為終端需求占據(jù)主導(dǎo)地位，2019年初需求難言有持續(xù)性增長(zhǎng)可能，45#無縫管市場(chǎng)供需表現(xiàn)出糾纏態(tài)勢(shì)。但隨著投機(jī)需求比例的增加，社會(huì)庫存由增轉(zhuǎn)減的拐點(diǎn)隱現(xiàn)。鑒于供需剪刀差趨勢(shì)性擴(kuò)大可能性有限，預(yù)計(jì)45#無縫管整體庫存在2019年元旦前增量有限，2019年元旦后庫存水平或難超2018年高點(diǎn)。

　　2019年，華北市場(chǎng)45#無縫管供給將進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)期，同比增速將有所收窄。需求端，2018年表現(xiàn)出“淡季不淡、旺季更旺”的良好態(tài)勢(shì)；2018年底，受資金緊張影響下降，45#無縫管主要消費(fèi)端的數(shù)據(jù)增速表現(xiàn)不佳，很可能影響2019年第一季度45#無縫管的消費(fèi)增速，故預(yù)計(jì)2019年全年需求增量有限，季節(jié)性表現(xiàn)更加明顯。隨著2019年消費(fèi)增速的趨穩(wěn)，供給彈性變小，45#無縫管市場(chǎng)行情將轉(zhuǎn)為季節(jié)性特點(diǎn)鮮明的震蕩行情，價(jià)格表現(xiàn)為漲跌轉(zhuǎn)換迅速，頂部和底部均難以超越2018年。從整體來看，2019年華北45#無縫管市場(chǎng)行情將寬幅震蕩，不會(huì)出現(xiàn)單邊行情。