隨著情緒面的波動(dòng)起伏，十月份45#無(wú)縫鋼管市場(chǎng)在高位震蕩中走近尾聲，“金九銀十”遺憾落幕。

    上周國(guó)內(nèi)45#無(wú)縫鋼管市場(chǎng)整體表現(xiàn)為高位震蕩。周初，由于國(guó)家級(jí)領(lǐng)導(dǎo)及各“掌門”集體喊話維穩(wěn)市場(chǎng)，同時(shí)多項(xiàng)托底政策頻出產(chǎn)生疊加效應(yīng)，黑色系受此提振而上行，45#無(wú)縫鋼管市場(chǎng)信心得到修復(fù)。盤中，市場(chǎng)資金面以及政策最終落實(shí)的不確定情緒再度升溫，黑色系除期貨略顯堅(jiān)挺外其余品種全線收跌，現(xiàn)貨窄幅波動(dòng)。臨近周末，黑色系期貨震蕩揚(yáng)升，市場(chǎng)信心回歸，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中小幅上揚(yáng)。由于11月1日面臨45#無(wú)縫鋼管生產(chǎn)新國(guó)標(biāo)的臨界點(diǎn)，各鋼廠45#無(wú)縫鋼管生產(chǎn)成本大幅提升，對(duì)價(jià)格也形成了推動(dòng)。

    對(duì)于即將到來(lái)的十一月份鋼市，其內(nèi)外運(yùn)行環(huán)境是否會(huì)發(fā)生變化，整體45#無(wú)縫鋼管價(jià)格繼續(xù)震蕩還是進(jìn)入季節(jié)性淡季，能否迎來(lái)冬儲(chǔ)行情？從近三年的情況來(lái)看，由于45#無(wú)縫鋼管市場(chǎng)處于上升周期，鋼貿(mào)商冬儲(chǔ)熱情很高，結(jié)果收益慘淡。尤其去年冬儲(chǔ)出現(xiàn)集中放量，而春季行情卻遲遲未能啟動(dòng)。今年的情況如何呢？今年的冬儲(chǔ)行情不容樂(lè)觀。需要密切關(guān)注以下幾點(diǎn)：

    首先是冬季環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行情況。目前，各地鋼廠錯(cuò)峰及分級(jí)限產(chǎn)等細(xì)化規(guī)則相繼開(kāi)始執(zhí)行，同時(shí)環(huán)保督查“回頭看”也將繼續(xù)深入。雖然今年限產(chǎn)的靈活性較高，使得45#無(wú)縫鋼管市場(chǎng)對(duì)供給收縮預(yù)期有所改變，但冬季總體偏緊的大方向應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)較大的變化。目前南方市場(chǎng)部分規(guī)格已經(jīng)出現(xiàn)緊缺。

    其次是下游需求情況。在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大的情況下，拉內(nèi)需、促消費(fèi)等政策相繼推出，基建項(xiàng)目以及年底釋放流動(dòng)性等等成為重頭戲。十一月份對(duì)于北方來(lái)講已較早進(jìn)入季節(jié)性淡季，但對(duì)于南方市場(chǎng)來(lái)講正是趕工備貨的好時(shí)候，目前各地采購(gòu)節(jié)奏較快，45#無(wú)縫鋼管庫(kù)存下降明顯，下游需求的韌性可能比想象的要強(qiáng)一些。 不過(guò)國(guó)家相關(guān)政策的實(shí)際落地情況短期存在不確定性，需要?jiǎng)討B(tài)觀察。后期“北材南下”的進(jìn)度、年底資金面的變化也需要具體關(guān)注。

    第三，從國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)大周期來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)下行的預(yù)期越來(lái)越明晰，大周期之下45#無(wú)縫鋼管市場(chǎng)能否走出獨(dú)立行情不太樂(lè)觀。而市場(chǎng)本身也存在周期性，在國(guó)家供給側(cè)改革以及環(huán)保去產(chǎn)能的政策紅利下，45#無(wú)縫鋼管市場(chǎng)已大漲三年有余，目前來(lái)看已經(jīng)接近這波紅利的尾聲，去產(chǎn)能的空間已經(jīng)不大。需求端在房地產(chǎn)開(kāi)始下滑、制造業(yè)兩大產(chǎn)業(yè)鏈條不景氣的情況下，只有基建一個(gè)支撐基點(diǎn)，不確定性正在加大。另外，年底資金不充裕，45#無(wú)縫鋼管市場(chǎng)情緒又謹(jǐn)慎恐高，目前觀望心理占據(jù)主導(dǎo)。因此，今年冬儲(chǔ)行情恐怕不容樂(lè)觀。