情緒面變化對無縫鋼管市場行情起到較大的影響，上周末國家級領導及各掌門集體喊話維穩(wěn)市場，同時多項托底政策頻出產生疊加效應，A股市場率先反彈，演繹一波絕地反擊行情。黑色系受此提振重新開啟上行之旅，無縫鋼管市場信心得到修復，整體市場暫時向基本面回歸。不過盤中市場又出現(xiàn)“變音”，在經(jīng)過兩日的利好消化過后，市場資金面以及政策最終落實的不確定情緒再度升溫，無縫鋼管現(xiàn)貨窄幅波動。

    臨近周末，外圍市場轉好，美股收復失地大幅反彈，另外人民幣持續(xù)貶值，對無縫鋼管市場也形成帶動作用，黑色系期貨震蕩揚升，同時兩庫繼續(xù)大降，下游需求仍然強勁。市場信心回歸，帶動無縫鋼管現(xiàn)貨價格穩(wěn)中小幅上揚。現(xiàn)貨層面，由于11月1日面臨生產新國標的臨界點，各鋼廠生產成本大幅提升，對價格也形成了推動。

    預測10月份無縫鋼管市場在高位震蕩中走近尾聲，11月份市場將走向何方，其內外運行環(huán)境是否會發(fā)生變化，整體無縫鋼管價格繼續(xù)震蕩還是再度踏入季節(jié)性淡季的宿命，冬儲能否開啟？以上等等均將影響無縫鋼管市場運行節(jié)奏和步調。

    需要關注以下幾點：

    一是，進入冬季環(huán)保限產將全面開始執(zhí)行，同時環(huán)保督查“回頭看”也將繼續(xù)深入。今年7月，國務院印發(fā)的《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》對外公布。 截至目前，北京、河北、天津、山西、甘肅、寧夏、安徽、江蘇等多地陸續(xù)出臺“地方版”行動計劃，明確了各地的“作戰(zhàn)目標”。各地鋼廠錯峰及分級限產等細化規(guī)則也將相繼開始。雖然今年限產的靈活性較高，使得無縫鋼管市場對供給收縮預期有所改變，但冬季總體偏緊的大方向應該不會出現(xiàn)較大的變化。而今年長三角等地也納入限產范圍，其中江蘇省日前發(fā)布《2018-2019年秋冬季錯峰生產方案通知》，徐州等7市被要求今年11月到明年2月減排50%，南京等6市被要求減排30%；再加上進口博覽會期間部分鋼廠的限產政策，預計11月江蘇地區(qū)日均鐵水產出可能將減少4萬噸左右，對后期無縫鋼管市場形成支撐，目前南方市場部分規(guī)格已經(jīng)出現(xiàn)緊缺，這個情況需要注意。

    二是，在國內外經(jīng)濟下行風險正在加大的情況下，國家托底政策開始頻現(xiàn)。在出口形勢變得復雜，拉內需、促消費等政策相繼推出。基建項目以及年底釋放流動性等等成為重頭戲。目前無縫鋼管市場主要關注的焦點落在國家相關政策的實際落地情況，另外基建等重大工程向上游市場傳導存在周期性，短期的不確定性存在，需要動態(tài)觀察。

    三是，現(xiàn)基差修復的空間尚在。目前依然貼水，關鍵點在于是主動性修復還是被動性修復的問題。兩個方向：一種情況是托底政策暫時不能很快到位，限產不及預期，市場調整可能比預想的要快，無縫鋼管現(xiàn)貨向期貨被動靠攏縮小基差；一種是兩種都能較快到位，或其中一方與預期相符，無縫鋼管市場仍將以震蕩偏強的態(tài)勢向前。11月份對于北方來講已較早進入季節(jié)性淡季，但對于南方市場來講正是趕工備貨的好時候，目前各地采購節(jié)奏較快，無縫鋼管庫存下降明顯，下游需求的韌性可能比想象的要強一些，從期貨方面來看，也將支撐期貨發(fā)起主動向現(xiàn)貨靠攏修復基差。

    再有就是今年冬儲能否像往年一樣正常啟動。近三年無縫鋼管市場處于上升周期，鋼貿商冬儲熱情很高，并且在前兩年收益較好。但去年冬儲出現(xiàn)集中放量，而春季行情卻遲遲未能啟動，國家ppp項目的清理更是雪上加霜。今年的情況如何呢？從國內外經(jīng)濟大周期來看，無縫鋼管市場對于經(jīng)濟下行的預期越來越明晰，大周期之下能否走出獨立行情不太樂觀。而從無縫鋼管市場本身來看也存在周期性，在國家供給側改革以及環(huán)保去產能的政策紅利下，無縫鋼管市場已大漲三年有余，目前來看已經(jīng)接近這波紅利的尾聲，去產能的上方空間已然不大以及企業(yè)自身環(huán)保意識也在加強，而無縫鋼管需求端在房地產開始下滑、制造業(yè)兩大產業(yè)鏈條不景氣的情況下，只有基建一個支撐基點，不確定正在加大。另外，去年冬儲受傷的那波目前在元氣尚未完全恢復，表現(xiàn)在資金和市場情緒兩方面，資金不充裕，無縫鋼管市場情緒又謹慎恐高，觀望心理占據(jù)主導。因此， 今年冬儲行情恐怕很難像往年一樣。但也不能一成不變的看待，若市場情緒和操作驚人的一致，反倒給明年行情提供了更多的可能!

    目前無縫鋼管市場多空糾纏，內外環(huán)境復雜，不確定很大。短期市場整體”上有頂，下有底“的局面短期難以打破，表現(xiàn)為上漲有限，下跌空間也將不會很大。但后期，進入11月份后期這種環(huán)境可能會發(fā)生改變，具體情況需要動態(tài)觀察限產情況以及需求情況等等的變化。期貨方面也需要防范反復震蕩洗盤。