PMI顯示，在20Cr無縫鋼管價格持續高位和天氣好轉的帶動下，企業生產意愿依然較強，但20Cr無縫鋼管價格的持續上升在一定程度上抑制了下游企業的購買意愿，導致鋼廠訂單下降，產成品庫存有所上升。

　　生產旺盛訂單回落

　　在20Cr無縫鋼管價格持續高位、天氣好轉以及新一輪限產即將開始等因素的共同作用下帶動下，9月鋼廠生產保持旺盛。在生產旺盛帶動下，原材料采購和庫存均有上升。

　　9月份，在20Cr無縫鋼管需求連續三個月快速擴張后，鋼廠接單有所扭轉，持續上漲的20Cr無縫鋼管價格，使得下游企業從鋼廠訂貨的意愿有所下降，市場出現一定的觀望氣氛。

　　聊城鋼管現貨網分析師表示，鋼鐵流通企業銷售量指數和訂單指數在8月達到二季度新高后回落，銷售量仍在臨界點以上，表明9月份20Cr無縫鋼管市場采購需求呈現一定程度的放緩，但整體釋放水平依然較好。考慮到訂單指數的時效性，20Cr無縫鋼管需求放緩將會持續影響下個月的需求表現。

　　庫存上升20Cr無縫鋼管價格后市承壓

　　鋼廠庫存方面，據中鋼協統計，2018年9月，全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存合計較上月略有下降。鋼廠與社會庫存走勢的背離，反映出在居高不下的20Cr無縫鋼管價格影響下，貿易商從鋼廠進貨意愿下降，進而通過消耗自有庫存來滿足終端市場需求，因此社會庫存有所減少。

　　分析師表示，在機構調查的鋼廠樣本企業中，20Cr無縫鋼管自生產企業流向流通環節的速度加快，結合銷量和訂單指數回落的趨勢，預計10月份鋼鐵流通環節庫存有可能出現階段性回升。

　　9月16日，唐山市人民政府辦公廳發布《唐山市重點行業秋冬季差異化錯峰生產績效評價指導意見》，9月21日生態環境部印發《京津冀及周邊地區 2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》。從2018年10月1日起至2019年3月31日對重點行業開展秋冬季差異化錯峰生產，嚴禁 “一刀切”。不實施“一刀切”政策既有利于保證產能，也有利于企業加快改進環保設施。業內人士表示，這一系列政策的發布使得20Cr無縫鋼管市場對預期又有所改變。供應量不會如預期般大幅減少。預期四季度20Cr無縫鋼管產能釋放或將超出預期，對價格上漲勢頭將有所抑制。

　　分析師表示，10月份環保政策的邊際效應遞減，20Cr無縫鋼管市場的關注度將從預期回歸基本面。盡管今年秋冬采暖季限產比例和執行力度不及去年，但不會對秋冬供給收縮產生本質性改變。從下游來看，地產投資有較強支撐，建筑需求顯現出高度韌性。隨著下半年財政的寬松信號以及地方政府債券發行的提速，基建投資增速大概率企穩并有望回升。綜合調查結果顯示，9月份鋼鐵流通企業銷量、訂單量高位小幅回落，企業對后市看漲心態減弱，采購節奏趨緩，預計10月份20Cr無縫鋼管流通市場需求高位承壓。