原料成本下降而Q345B精密管售價上漲，同時鋼企又在大幅度去杠桿削減成本，利潤自然就大幅增加。

　　21世紀經濟報道記者通過梳理各行業板塊的中報發現，除了地產、金融等行業業績不錯外，Q345B精密管等大宗商品板塊在今年上半年亦普遍盈利大增，而火電、服裝制造等行業的利潤增速明顯走弱。

　　大宗商品高景氣行情

　　談及今年上半年Q345B精密管企業的賺錢行情，分析師稱，行業延續了去年以來的景氣行情，上市鋼企賺錢早在行業意料之中。

　　由于持續兩年多的供給側結構性改革及去產能，Q345B精密管行業的低端落后產能及“地條鋼”等“劣幣”被出清，行業秩序回歸正常；此外，由于環保限產和持續去產能，供給端的部分產能受到影響，社會庫存下降的情況下，供應相對緊張，Q345B精密管價格持續保持高位并在近期有小幅上漲。

　　若從具體的原燃料價格等成本角度來分析，原料成本下降而Q345B精密管售價上漲，同時鋼企又在大幅度去杠桿削減成本，利潤自然就大幅增加。

　　中鋼協的統計數據顯示，今年上半年，Q345B精密管行業整體運行穩中向好，效益持續好轉、結構不斷優化。隨著企業的經濟效益好轉，上市公司的資產負債率持續下降。

　　同樣由于供給側改革和去產能，煤炭企業與下游電企等用煤大戶簽訂長協比例大幅提升，煤炭供需上半年基本保持穩定。

　　在煤炭采掘板塊，37家煤炭開采和焦炭加工公司中，已經有31家發布上半年“成績單”，其中營收同比增長的24家；扣除非經常損益后的凈利排行榜中，冀中能源、中國神華、大同煤業、陜西煤業等13家上市煤企實現同比增長100%以上。

　　下半年預期樂觀

　　大宗商品的周期邏輯，唯一遵守的規律就是供需關系。徐向春表示，首先，下半年國內Q345B精密管企業將繼續推進供給側改革及產業升級，這意味著鋼企目前會拿出部分資金進行技術研發升級和環保改造。

　　從需求端，下游用鋼的兩大產業，地產基建及汽車等行業目前面臨深度調整期。即便房地產固定投資上半年小幅增加，但其實，地產商資金緊張，新開工不可能在下半年V反彈。而汽車行業也面產能過剩，只有看基建的情況能否帶動部分鋼鐵需求，但這也要看地方債務處置的具體情況。

　　但綜合起來看，Q345B精密管價格可能和去年相似，在緊供應和弱需求之間達成平衡，若供應側產能收縮更多，則Q345B精密管價格仍有可能保持高位。這樣看，鋼企下半年的業績、利潤率可能將繼續表現不俗。假如供應側的緊張不如需求減弱影響大，那么不僅價格受打壓，連上游的鐵礦石、煤焦等原燃料價格也會受打壓。

　　煤炭行業即將進入秋天用煤用電淡季，Q345B精密管需求預期較弱，加上下游高庫存，煤價短期會面臨滯漲。但隨著環保高壓、錯峰限產啟動，在供給持續高強度支撐下，今年下半年煤炭市場整體走勢或將維持震蕩偏弱勢的格局。

　　東北地區10月即將進入采暖季，因去年缺煤，而今年開始在環渤海地區采購冬儲煤，東北需求會拉動環渤海地區煤價行 情。但動力煤整體不如焦煤，焦煤價格因大比例長協議，且采用季度定價方式而保持相對高位。就基本面而言，焦煤價格剛性強于動力煤。

　　唯一不確定因素是進口煤的情況。此前為了把供給側改革紅利留在國內，國家對部分港口的進口煤有所限制。隨著東南沿海地區的煤炭需求企業進口額度緊缺，再疊加匯率上升，預計9月份進口煤將大幅減少，這也將提振國內煤價。