商品期貨今日普漲，45#無縫管連續上行，期價的這一強勢表現，給七月初認為鋼價短期上沖只是曇花一現的空頭重重一擊。

　　預計基建投資回暖需求預期提前釋放

　　宏觀方面，7月23日的國務院常務會議給市場注入了信心。會議指出，積極的財政政策要更加積極，保持適度的社會融資規模和流動性合理充裕，加快今年1.35萬億元地方政府專項債券發行和使用進度，在推動在建基礎設施項目上早見成效。

　　同時，從公布的半年數據看，下游，房地產、汽車、機械和造船等鋼鐵下游表現較好，三季度45#無縫管需求總體有望淡季不淡。7月份鋼鐵流通企業銷量、訂單量小幅回升，企業對后市信心好轉，市場采購意愿增強，預計8月份鋼鐵流通市場需求景氣回升。因此，此輪45#無縫管價格上漲或許是對需求預期提前釋放的結果。

　　環保加碼產量與庫存背離45#無縫管需求淡季不淡

　　環保加碼無疑是45#無縫管價格上漲的又一主要推手。從本月中旬開始唐山、武安地區燒結、豎爐因環保加碼全停，到27日開始唐山地區燒結、豎爐繼續全停，持續大半個月的環保限產較大程度抬高了高爐煉鋼成本，從而給鋼坯的正常供應及調坯軋材企業正常生產造成了較大影響，“環保限產”雖說是老調重彈的話題，不傷筋骨的環保似乎司空見慣，但在去產能成效逐漸顯現的情況下，45#無縫管供需緊平衡狀態下的環保限產似乎超出預料，環保引起的停限產在本輪45#無縫管價格上漲過程中無疑起到了導火索作用，在大多數人不知為何45#無縫管價格大幅拉漲的情況下，環保似乎是這輪價格上漲的唯一解釋。

　　其實不然，45#無縫管價格漲跌仍然遵循供需基本面變化。7月份鋼鐵流通企業銷量、訂單量小幅回升，企業對后市信心好轉，市場采購意愿增強，需求整體向好。

　　45#無縫管的社會庫存和鋼廠庫存在鋼廠產量回升的基礎上連續4周下降，總庫存量已降至去年同期水平，說明45#無縫管需求雖受雨季影響但仍保持在較高水平。

　　產量與庫存背離的走勢進一步說明了國內鋼材表觀消費量在七月份仍處于上漲態勢，可見7月國內用鋼需求不降反升是45#無縫管價格上漲的又一主因。

　　綜上所述，環保限產疊加政策改善邊際需求預期，期價連續上攻，預計后市45#無縫管仍或震蕩偏強。