對(duì)于20#無縫管專家堅(jiān)持看空邏輯。一個(gè)是去庫存的速度，南方現(xiàn)在的梅雨季節(jié)，產(chǎn)量又到了一個(gè)上升期，焦化廠和鋼廠的利潤到了一個(gè)壓縮期，20#無縫管去庫存的速度會(huì)降下來，另一個(gè)是鋼廠的利潤，鋼廠的利潤一直在擴(kuò)張，利潤在擴(kuò)張的情況下，鋼廠是沒有理由減產(chǎn)的各家的開工率都很高。

　　預(yù)計(jì)短期20#無縫管價(jià)格還會(huì)偏強(qiáng)運(yùn)行，但空間或有限，謹(jǐn)防回落。4月份20#無縫管在下游需求快速釋放的基礎(chǔ)上，庫存下降明顯，價(jià)格出現(xiàn)明顯回漲，呈現(xiàn)“V”字形走勢，部分城市20#無縫管價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)下今年的新高。在此基礎(chǔ)上20#無縫管繼續(xù)大幅上漲的空間可能有限，需要防范一定的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　具體來看，一方面是價(jià)格已經(jīng)回漲較多，從3月中下旬至當(dāng)前，期貨漲幅也非常可觀，雖然后續(xù)在庫存繼續(xù)下降的前提下有再度沖高的基礎(chǔ)和動(dòng)能，但幅度以及力度可能有限。第二是進(jìn)入6月份之后，20#無縫管市場需求將逐步走弱，庫存降幅也將逐步收窄乃至不降，供需趨于更寬松，20#無縫管現(xiàn)貨可能在期貨價(jià)格率先調(diào)整的基礎(chǔ)上出現(xiàn)一定程度的回落；第三是宏觀的大環(huán)境并不樂觀，比如中美的貿(mào)易摩擦陰影仍在，這將導(dǎo)致20#無縫管市場持續(xù)上漲信心稍有不足。

　　此外，聊城鋼管現(xiàn)貨網(wǎng)需要提醒的是，要謹(jǐn)防環(huán)保力度的趨嚴(yán)以及環(huán)保范圍擴(kuò)大化可能帶來的價(jià)格擾動(dòng)，比如徐州地區(qū)的環(huán)保限產(chǎn)。

　　3月底至今，上漲趨勢主要由于20#無縫管需求超預(yù)期疊加去庫存速度超預(yù)期，而供給方面又存在環(huán)保導(dǎo)致限產(chǎn)。此外，過去一年主力合約都在交割月之前走出基差修復(fù)行情，也使得20#無縫管市場對(duì)于1810合約存在基差修復(fù)的預(yù)期。

　　需求方面，4月分20#無縫管需求大增是3月需求延后的結(jié)果，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)和國家政策下，預(yù)計(jì)今年整體需求平穩(wěn)，目前季節(jié)性需求高點(diǎn)基本已過，加上3月壓抑的需求幾乎釋放完畢，預(yù)計(jì)接下來20#無縫管需求將迅速回落。過去幾日20#無縫管成交量出現(xiàn)下降，過高的價(jià)格使得下游壓力增大，采購意愿下降，上周庫存降速明顯下降也印證了觀點(diǎn)，20#無縫管庫存方面，預(yù)計(jì)未來去庫存速度繼續(xù)下降。

　　供給方面，隨著大量鋼廠復(fù)產(chǎn)，鋼廠開工率過去持續(xù)上升，環(huán)保的約束下已經(jīng)到頂部，在高利潤的驅(qū)使下，鋼廠將盡可能提高產(chǎn)能，廢鋼價(jià)格的近期上漲證實(shí)了這一點(diǎn)。

　　因此20#無縫管供需拐點(diǎn)漸近，高供給下，接下來的行情主要矛盾在于需求。若未來需求不及預(yù)期，很快出現(xiàn)階段性供過于求。20#無縫管現(xiàn)貨價(jià)格和采購意愿偏弱下，前期現(xiàn)貨獲利盤的急于兌現(xiàn)引發(fā)流動(dòng)性不足，或許成為下跌趨勢的導(dǎo)火索。