目前聊城無縫鋼管市場上，鋼貿商正在新一輪供需錯配的節奏中帶著鐐銬起舞。出于對2018年行情的看好，鋼貿商在2017年底大舉累庫，造成了“倉庫現在普遍爆滿”的情況，同時使得囤貨成本維持高位水平。

　　無奈天不遂人愿，一邊是聊城無縫鋼管庫存的累積，一邊是需求的延后，期現貨價格出現斷崖式下跌，將鋼貿商推至了砍倉的邊緣，而鋼貿商踩踏又加劇了價格下滑的速率。業內人士認為，聊城無縫鋼管3月累積的庫存壓力依然較重，消化仍需時日。

　　昔日香餑餑成燙手山芋

　　今年1月鋼廠價格和聊城無縫鋼管市場價格倒掛，導致貿易商1月份虧得很慘，2月份稍微好點，但由于2月份出貨周期短，基本有價無市，一二月平均基本不賺錢?，F在庫存全在貿易商手里，鋼廠庫存沒有壓力，所以鋼廠現在還在猛生產，甚至拼命拉價格，貿易商現在很慘。

　　聊城無縫鋼管貿易商年初加速囤貨，賭年后的旺季行情，但目前庫存非常高，有部分托盤商要開始砍倉。鋼貿商對聊城無縫鋼管后市行情的看好，使得2018年庫存累積速度和量大超預期。

　　貿易商樂觀需求預期促其主動累庫，此外，今年終端下游也留有部分庫存，具體量難以統計，但比2016年和2017年高。目前從鋼貿商到終端下游手中均有貨，主要庫存壓力在鋼貿商，唯一的利好是鋼廠庫存壓力相對較小，否則聊城無縫鋼管價格下跌更流暢。

　　聊城無縫鋼管庫存累積的另一方面，需求卻未見起色。聊城鋼管現貨網分析師表示，節假日、南方陰雨、返工慢，再加上部分地區限工令未解除等，共同導致了今年建筑工地對聊城無縫鋼管的需求釋放大幅晚于預期，這也是貿易庫存大幅累積、貿易商冬儲預期落空的最主要原因。

　　資金鏈緊張增添壓力

　　冬儲貿易商庫存壓力大的同時，還得面臨一季度末臨近的資金緊張，今年的托盤成本又高，因此，鋼貿或礦貿當下的資金壓力都較大。在這種需求真空期里，季末資金緊張，再疊加超高庫存，直接導致聊城無縫鋼管期現貨價格出現斷崖式下跌。

　　聊城無縫鋼管需求出現回暖跡象

　　目前同樣是供需錯配，只不過上次是需求大增，供應不濟；而當下是聊城無縫鋼管供應大增、需求不至，錯配的主角已經悄然對調。

　　本輪大跌正是由聊城無縫鋼管大跌引領，而其大跌的原因在于供需面實際變化與市場預期存在較大偏差。首先，聊城無縫鋼管需求端啟動慢于預期，今年春節晚于往年，按道理春節后下游工地需求復蘇會較快，但實際情況是下游需求遲遲未見明顯回升；其次，供應量超出預期，1-2月份處于“采暖季限產”區間，然而粗鋼日產量卻與非限產時段相差無幾；供應增加超出預期、需求回升低于預期，理所當然的結果就是庫存量增速遠超預期，聊城無縫鋼管庫存量3月份升至歷史高位。

　　值得注意的是，上周聊城無縫鋼管需求有回暖跡象。工地需求上周開始啟動，南方終端采購積極性有所回暖，但仍有較大上升空間。鋼廠高爐依然維持低開工，且采暖季結束復產可能需等到3月底或4月初，所以聊城無縫鋼管供應過剩最嚴重時期可能已過。但另一方面，聊城無縫鋼管貿易庫存壓力高企，同比增幅高達28%，鋼廠庫存也有顯著累增，所以聊城無縫鋼管3月累積的壓力仍是較重，消化仍需時日。

　　今年聊城無縫鋼管社會庫存較前幾年高點都有所抬升。在上周見到庫存高點以后下降速度較慢。說明隨著電爐的投產和高爐的增產，高利潤刺激了聊城無縫鋼管產量的增加。而需求在房地產新屋開工回落的基礎上，增長并不明顯。此前期待的旺季需求不如預期，預期落空后價格回落。目前電爐投產和高爐轉爐利用廢鋼能力的增長，聊城無縫鋼管供應緊張的局面預計長期得到緩解，未來聊城無縫鋼管市場的長期矛盾轉變成廢鋼供應和長期需求上。

　　目前升至歷史高位的庫存量不僅僅是導致本輪下跌的誘因，也成為未來走勢的壓制因素。從更宏觀的角度來看，2018年聊城無縫鋼管需求不容樂觀，而供應端的去產能進程也進入尾聲，大的供需邏輯也不支持聊城無縫鋼管價格再出現新一輪的趨勢性上漲，起于2015年底的聊城無縫鋼管價格牛市頂點或已確定。