近期，45#無縫管市場再現(xiàn)“供需錯配”。只不過，以往的錯配是供應跟不上需求，導致價格大漲；此次則是需求跟不上供應，導致期現(xiàn)貨價格連續(xù)大跌。分析人士認為，由于今年天氣較冷，實際需求啟動與去年同期相比偏晚，導致45#無縫管庫存大量累積并不斷創(chuàng)出新高，同時，庫存去化也不及預期(往年同期庫存環(huán)比應出現(xiàn)下降)，但45#無縫管實際需求隨后仍會發(fā)酵，下方空間有限。

　　45#無縫管期現(xiàn)貨價格齊跌

　　南方需求啟動時間將早于北方，可通過南北價差判斷南北方需求啟動時間的差異。庫存累積是導致45#無縫管價格大幅調(diào)整的核心因素。

　　45#無縫管終端需求并未如期釋放，而庫存高企抑制了價格向上，市場對終端需求量越發(fā)產(chǎn)生懷疑，認為45#無縫管價格較高使終端推遲或削減采購量，因而給出悲觀回應。

　 　45#無縫管供給端上，鋼廠高利潤低庫存疊加政策松綁將導致產(chǎn)量快速大幅上升。往年產(chǎn)量都是從春季后開始緩慢增加，在4月底和5月初產(chǎn)量達到峰值，而今年將有所不同，在高額利潤的驅(qū)使下，產(chǎn)量將在3月15日限產(chǎn)結束以后快速增加到峰值水平，產(chǎn)量峰值將比往年同期提前3周左右。而旺季需求的預期當前來看還無法證偽，但從季節(jié)性的角度上看，45#無縫管需求釋放的速度將不如產(chǎn)量釋放的速度，這使供需再度形成了短時間的錯配，但這次錯配是供大于求，期貨價格的下跌也就不足為奇。

　　45#無縫管下方空間有限

　　今年45#無縫管庫存前移，鋼廠庫存很低，庫存都集中在貿(mào)易商手中。貿(mào)易商一方面承受著手中庫存價格的貶值，一邊承受著鋼廠高額的結算價，其挺價能力較差，當45#無縫管價格開始下降的時候(此時尚有利潤)，貿(mào)易商會急于脫手兌現(xiàn)利潤降低風險，甚至故意砸低結算價以降低后面的成本。這種情況下，45#無縫管現(xiàn)貨往往加速下跌。接下來盤面已經(jīng)打到了貿(mào)易商的囤貨平均成本，短期考驗其是否存在支撐，如果跌破，預計將引發(fā)貿(mào)易商拋出現(xiàn)貨庫存，導致45#無縫管現(xiàn)貨價格走低。短期空單可繼續(xù)持有，未入場者觀望。

　　但同時，時至今日，45#無縫管庫存的累積都是合理的，因為今年天氣較冷等原因，實際需求啟動與去年同期相比偏晚。當前行情仍是情緒主導。45#無縫管庫存大量累積并不斷創(chuàng)出新高，同時庫存去化也不及預期(往年同期庫存環(huán)比應出現(xiàn)下降)，但45#無縫管實際需求隨后仍會發(fā)酵，下方空間較為有限。

　　市場基本面表現(xiàn)偏悲觀，貿(mào)易商心態(tài)較弱，45#無縫管市場低價資源頻現(xiàn)，短期以消化庫存出貨為主，預計短期市場價格維持弱勢下行為主，但目前45#無縫管庫存多存成本支撐，目前逐漸接近成本，因此，后期繼續(xù)下行空間或?qū)⒅饾u收窄。