上周無縫管現貨價格快速下跌，華東地區無縫管價格下跌，觸及鋼貿商冬儲的心理預期，冬儲行情迅速展開。在經濟預期良好、聊城無縫管庫存累積速度不及預期的情況下，我們認為節后行情可以期待，建議投資者繼續逢低買入。

　　一季度聊城無縫管消費將增加

　　2017年中國經濟表現好于預期，好于預期的經濟表現為2018年一季度的經濟增長打下良好基礎，即使基建投資和房地產投資增速放緩，一季度的無縫管消費預計也能增長。

　　冬儲行情托底期貨

　　按照慣例，鋼貿商冬儲一般從1月中下旬開始，鋼廠庫存向聊城無縫管社會庫存轉移。目前，無縫管下跌空間并不大。

　　從鋼廠庫存看，鋼廠庫存和社會庫存偏低給予鋼廠和鋼貿商挺價的底氣，聊城無縫管現貨再次大跌的可能性很小。1月上旬的粗鋼產量也與去年同期相差無幾。而“取暖季”限產仍然在進行中，因此春節前的粗鋼產量預估與去年同期相仿。

　　政策分析及結論

　　今年年初海關出臺的取消鋼材出口關稅、工信部發布的新《鋼鐵行業產能置換實施辦法》以及本周的鋼鐵煤炭行業化解過剩產能和脫困發展工作部際聯席會議，都表明國家從政策層面繼續加強供給側改革。短期聊城無縫管現貨銷售低迷和鐵礦石、焦炭等原材料價格下跌是期貨回調的主要原因，從中長期來看，鋼廠供應穩定，一季度聊城無縫管下游消費有望繼續增長，而鋼廠庫存和社會庫存的累積速度低于預期，春節后工地開工、需求大增會使聊城無縫管供應趨緊。