2017年年尾及2018年年初，國內20#無縫管價格走出過山車行情，雖高位調整已在市場預期內，但其跌幅以及速度卻明顯超出市場預期。經歷了近一個月的調整，在部分區域鋼廠冬儲政策落地后，20#無縫管價格有所企穩，部分區域甚至出現反彈。在此情況下，冬儲時機是否成熟，20#無縫管后市行情將如何演變是市場關注的重中之重。

　　一、近期20#無縫管價格上演過山車走勢

　　2017年9月下旬至12月中旬，20#無縫管價格出現明顯反彈，隨后在需求淡季的拖累下，價格高位回落，短期低點出現在2018年1月15日。這一輪下跌幅度和速度超出市場普遍預期，隨后在部分鋼廠落實冬儲政策后，20#無縫管價格出現企穩反彈。

　　二、季節性需求回落引發廠庫、社庫大幅增加

　　2017年11月下旬，國內20#無縫管整體庫存創下新低，并在季節性需求的影響下不斷增加。由于鋼廠套現欲望強烈，社會庫存增速明顯大于鋼廠庫存增速。巨幅的庫存增量使得20#無縫管市場虧損嚴重，信心墜落谷底，冬儲積極性降至冰點。

　　三、部分鋼廠冬儲政策落地 20#無縫管市場迎來轉折點

　　就在市場認為20#無縫管價格仍將繼續下跌，冬儲時機尚未來臨的時候，部分鋼廠冬儲政策的落地扭轉了市場的慘烈局面。上海、武漢、杭州、蘇北、山東部分城市在內的代理商紛紛入場采購，短短兩天時間，不僅廠內庫存一售而空，連2月份的計劃也已售罄，隨后蘇北、山東地區的鋼廠日度出貨量暴漲。不僅于此，中間商和終端采購情緒也受到積極影響，20#無縫管市場成交量明顯放大。如此巨大的買盤力量下，廠內庫存驟減，鋼廠主動拉漲甚至封庫停售，華東地區價格順勢企穩，率先反彈，隨后幾天里，其他幾個區域20#無縫管價格也開始呈現反彈態勢。

　　聊城鋼管現貨網分析師稱，鋼廠庫存的超預期下降強有力的證明20#無縫管市場買盤情緒積極性，市場庫存則由于買盤節點較為集中，未發及在途資源較多的原因而未出現明顯增加。

　　四、潛在買盤力量仍存 20#無縫管價格仍有進一步上行的空間

　　如果說華東部分鋼廠冬儲政策落地引發行情企穩反彈只是一個爆發點，那么近幾日20#無縫管價格的反彈幅度也只是漲價浪潮中的小小一浪。目前真正落實冬儲政策的鋼廠數量并不多，除東北、華北、華東部分廠家外，其余廠家仍在觀望之中。考慮到當前20#無縫管市場庫存遠未達到去年同期水平的重要因素，市場潛在買盤力量仍存，20#無縫管價格也將有進一步上漲的空間。

　　五、20#無縫管后市演變及價格預判

　　1、由于鋼廠出庫量明顯增加，部分廠家甚至超賣，鋼廠庫存將繼續下降；

　　2、集中采購將帶來20#無縫管社會庫存的集中增加，但在大幅增加后，由于絕大部分貿易商訂單仍在生產之中，社會庫存增速也將逐步回歸平穩；

　　3、以前期整體庫存增速推算，節后20#無縫管庫存同比存在缺口是大概率事件；

　　4、節后回歸供應短時間內難以回升，而3月份需求可期，20#無縫管供需缺口或將再現。

　　總結來看，目前20#無縫管價格仍將受到買盤情緒的支撐而走強，但需警惕的是，節前價格若過快上漲，市場的套現行為將引發短期回落。不過，節后回歸潛在的兩大缺口將對20#無縫管價格產生助推作用，對價格支撐力度較強。前期風險已然釋放，20#無縫管價格和庫存也扎實了今年的冬儲背景，冬儲正當時，請謹慎前行。