2018年元旦過后，國內(nèi)20#無縫管市場延續(xù)跌勢，尤其建筑鋼材市場跌幅明顯。自去年11月進入采暖季，建材市場迎來大漲行情，隨著近一個月回吐漲幅，20#無縫管市場底部是否探明？后期又將如何運行？

　　部分區(qū)域高爐復(fù)產(chǎn)，20#無縫管需求持續(xù)萎縮，供求矛盾加劇由于近一個月鋼材市場回調(diào)，20#無縫管業(yè)利潤持續(xù)下滑。20#無縫管企業(yè)生產(chǎn)積極性尚在，近期部分地區(qū)高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。

　　據(jù)聊城鋼管現(xiàn)貨網(wǎng)了解，采暖季京津冀鋼廠限產(chǎn)力度仍大，整體來看，預(yù)估1月份全國粗鋼日均產(chǎn)量略高于上月，呈現(xiàn)微幅增長。

　　2017年12月中旬以來，國內(nèi)下游用鋼需求持續(xù)萎縮。冬季雨雪天氣、需求提前透支、悲觀預(yù)期等等因素綜合影響，2018年1月上旬20#無縫管市場成交量仍在下滑，供求矛盾進一步加劇，20#無縫管庫存逐周攀升。

　　20#無縫管庫存階段性回升，整體水平仍低于往年

　　近幾周20#無縫管庫存回升，主要是建材庫存大幅攀升，供需壓力更大。另外，我們也要注意到，與往年同期相比，20#無縫管庫存仍處低水平，有別于2012年-2015年的去庫存階段。

　　鋼廠價格偏高商家虧損、期現(xiàn)基差基本修復(fù)、宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好，20#無縫管價格調(diào)整空間或不大。由于下游用鋼需求疲弱，短期內(nèi)20#無縫管市場利空因素占據(jù)主導(dǎo)，但經(jīng)過一個月調(diào)整之后，市場也出現(xiàn)一些積極的信號。

　　首先，近期主流鋼廠發(fā)布新一輪調(diào)價政策，寶鋼2、3月份出廠價維穩(wěn)。雖然主流建材鋼廠大幅下調(diào)1月中旬價格，但出廠價明顯高于現(xiàn)貨市場。主流鋼廠降價幅度明顯小于市場價，一方面加大了中間商經(jīng)營壓力，另一方面也有控制市場無序殺跌的意圖。

　　其次，期現(xiàn)基差基本修復(fù)，期現(xiàn)套利空間不大，20#無縫管現(xiàn)貨市場低價出貨的動力也不足，投資者觀望心態(tài)較濃。

　　再次，全球經(jīng)濟仍處于復(fù)蘇軌道，2018年一季度我國進出口料雙增長。國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)中向好態(tài)勢延續(xù)，實體零售延續(xù)回暖趨勢。預(yù)計債市、股市、房市平穩(wěn)運行，20#無縫管企業(yè)杠桿率穩(wěn)中有降。

　　總之，短期內(nèi)，下游用鋼需求疲弱，TP316L不銹鋼無縫管庫存出現(xiàn)積壓，市場仍有調(diào)整空間。不過，隨著一個月的大幅調(diào)整，20#無縫管業(yè)利潤、期現(xiàn)基差基本回歸合理水平，市場恐高情緒明顯得到釋放，預(yù)計后期下跌空間已不大。考慮到春節(jié)前下游用戶仍有冬儲備貨需求，春節(jié)前20#無縫管價格或仍有一波反彈行情。