在經(jīng)歷了一波“單周上漲500、每天上漲一二百”的瘋狂上漲行情后，國內(nèi)45#無縫鋼管市場心態(tài)發(fā)生了微妙的變化。一方面，隨著供給端利好，也就是限產(chǎn)因素的逐步兌現(xiàn)，市場失去了炒作題材的支撐；另一方面，在持續(xù)飆漲到6年新高后，45#無縫鋼管市場恐高情緒升溫，一部分投機性需求開始在高點套現(xiàn)。

　　不過，此波回調(diào)基本符合主流預期，市場有足夠的心理準備，因此45#無縫鋼管現(xiàn)貨市場價格雖然也開始出現(xiàn)松動跡象，但由于可售資源有限，因此報價沒有出現(xiàn)大幅下跌，除天津等個別地區(qū)幅超過百元以外，大部分品種和地區(qū)跌幅在幾十元不等。

　　至于未來行情，在“低庫存和需求尚可”這兩項所謂利好的支撐下，短期內(nèi)45#無縫鋼管價格跌勢有望放緩，部分超跌品種和地區(qū)甚至出現(xiàn)超跌過后的修復性反彈。但隨著這兩個利好因素的逐步喪失，十二月中下旬45#無縫鋼管市場面臨較大的風險。

　　從基本面來看，目前終端仍有部分采購需求，雖然南京等部分南方城市也加入到限產(chǎn)、停工的大軍，但一些地鐵等重點民生工程仍在繼續(xù)，在價格回調(diào)到心理低位時恐怕還會吸引一些終端需求入場補庫存，這一點從上周末出現(xiàn)的搶購現(xiàn)象已經(jīng)可見端倪。另外，目前無論鋼廠還是社會庫存明顯低于往年同期水平，且有進一步下降的趨勢，對45#無縫鋼管價格還能起到一定的支撐。

　　不過，形勢正在悄然發(fā)生變化。

　　首先，受高利潤驅(qū)動，一些鋼廠已率先調(diào)整生產(chǎn)策略，上周45#無縫鋼管生產(chǎn)線開軋明顯增加，前期短缺的規(guī)格資源開始大量投放市場，導致當?shù)?5#無縫鋼管社會庫存較前一周大幅上升。另外，前期滯留在港口的大量資源是沒有被統(tǒng)計在庫存內(nèi)的，包括一些鎖價的定向資源也未在統(tǒng)計之中，隨著往返船只的逐步到位，“北材南下”的節(jié)奏會加快，這部分資源會很快被分流要南方市場，資源短缺的現(xiàn)象有望得到扭轉(zhuǎn)。從上周流通領域庫存來看，下降速度已開始放緩，上海等地庫存甚至開始小幅回升。

　　其次，隨著天氣更加寒冷，45#無縫鋼管終端采購需求終將逐步萎縮。加上目前期現(xiàn)基差仍然較大，在巨幅貼水的情況下，市場存在修復的訴求。再疊加美國加息預期、年底資金緊張等因素，進入十二月中下旬國內(nèi)45#無縫鋼管市場將面臨較大的風險。