黑色系偏執的上漲，好似導演了一場雙城記，明明看似最壞的時代越也迎來最好的時代。11.15日夜盤的暴跌判斷是在于流動性極緊預期+逼迫央行放水+滯漲因素導致，并不是因為本身品種基本面發生了較大變化。

　　而在上周45#無縫管庫存數據明顯下降后，按道理應該價格提振，盤面走勢卻一動未動，很多分析認為這樣都帶不起來價格，45#無縫管價格大跌指日可待，而筆者認為這是多頭在給空頭下一個大套，這個套分為三部分。

　　從基本面上看，因為上周05合約會那么弱，這是宏觀預期偏差與現實的不匹配導致，近月有45#無縫管現貨強支撐跌不動，遠月因為基建地產數據的繼續回落引發市場對明年的預期再度下修導致。

　　機會同時也出現了，遠月給的空間太大價格太劃算，一個移倉過去，成本拉低了200點，這是交易成本的角度。

    曲折的下跌 實在的上漲

　　如果沒有11.15日夜盤的暴跌，其實45#無縫管價格的下跌并不順暢。要看到基建、地產投資回落傳導到對建材需求回落是一個相當長的時間(5-6個月時間反應)，還不包括目前的工程。目前終端需求的增速是在下行，但是依然有增量，而且45#無縫管供應端的收縮似乎被看空的人忽略了。

　　筆者認為供應的收縮才剛開始，從部分鋼廠到貿易商開始封盤也可以看到，鋼廠貨很緊張，貿易商有些開始賭明年行情。無論目的是怎么樣，都減少了45#無縫管市場上的供應量。需求自然有貿易商的冬儲需求，現在工地能停的都停下，需求被后移到明年春季，應對這部分集中爆發的需求量只有通過今年的冬儲來滿足。

　　危機潛伏 不是現在

　　筆者在之前文章對目前經濟走勢的判斷是滯漲，簡單點說也就是45#無縫管成本推動型上漲，帶來通脹隱患。

　　滯漲帶來的負面效應也是巨大的，這里不多贅述。但目前原油價格上漲帶來的輸入性通脹導致PPI向CPI正向傳導的道路越來越通暢，經濟規律不可抵御，再疊加供給側，未來大宗商品飄紅的時日還將維持，而當務之急解決中上游的債務問題也是重中之重，還不到考慮所謂失業率跟45#無縫管價格過高帶來危機的時候。