節前國內20#無縫管價格上半周普遍下跌，下半周相繼企穩回升。期貨方面，節前期貨周一至周四窄幅震蕩，周五大幅沖高。國慶長假期間宏觀及行業層面消息不斷，宏觀層面央行定向降準、9月份制造業PMI超預期，開始實施錯峰生產。在這些利好帶動下，節日期間鋼坯及多數在營業城市現貨20#無縫管價格大幅上漲，對本周20#無縫管走勢形成較強提振。不過節日期間社會庫存大幅累積，商家心態仍趨謹慎。預計本周期貨將呈區間震蕩走勢。

　　節前20#無縫管現貨震蕩下跌、期貨則震蕩上漲，那么節后20#無縫管價格走勢如何？央行定向降準、9月份制造業PMI超預期回升，市場對宏觀預期會否再度樂觀？邯鄲、唐山地區鋼廠限產再起波瀾，能否推動20#無縫管價格走高？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看監控到的相關庫存數據。

　　一、庫存總量分析

　　監測數據顯示，綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模較上期減少。受運輸緊張影響，節日期間20#無縫管市場到貨很少，庫存變化不大。不過商家反映在途資源較多，節后20#無縫管市場庫存仍有上升壓力。

　  二、總結分析

　　縱觀全國市場，過去四年國慶假期社會庫存增幅均在50萬噸左右，今年20#無縫管庫存增幅明顯高于市場預期，后期市場將面臨一定的庫存消化壓力。

　　根據國務院部署，為支持金融機構發展普惠金融業務，對符合一定條件的商業銀行實施定向降準政策。該政策并非全新政策，而是對現行定向降準制度的拓展和優化。此次央行降準雖名為“定向”，但有“普惠”的性質，據央行測算，降準至少惠及全部大中型商業銀行、約90%的城商行和約95%的非縣域農商行，大多數商業銀行應該可以達到1檔標準，但是2檔標準較難實現。

　　我國制造業仍持續處在擴張階段，四季度經濟增速或將好于預期。而從20#無縫管行業PMI情況來看，連續五個月處在50%以上的擴張區間，表明20#無縫管行業持續處于擴張狀態，景氣格局維持高位。按照安排，國家統計局將于10月19日發布三季度經濟運行數據。結合多家研究機構和經濟學家的判斷，第三季度GDP增速大約在6.7%或6.8%。而世界銀行、國際貨幣基金組織等機構相繼上調我國今明兩年經濟增長預期，或將在一定程度上改變市場對后期宏觀經濟的悲觀預期。

　　綜合來看，國慶長假期間宏觀及行業層面利好消息密集，宏觀層面央行定向降準、9月份制造業PMI超預期，行業層面唐山對23家未完成煤改氣的軋鋼企業采取停電停產、邯鄲對14家鋼企和8家焦化開始實施錯峰生產，對節后20#無縫管價格走勢將形成較強提振。不過節后社會庫存上升幅度超出市場預期，商家心態整體較為謹慎。預計本周國內20#無縫管價格將以震蕩趨高運行為主。

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