上周期貨在周一至周四增倉上漲，持續(xù)刷新年內(nèi)新高，周五大幅減倉下行。20#無縫管市場供應(yīng)收縮預(yù)期再次加強(qiáng)，多頭資金大舉進(jìn)攻，價格持續(xù)大漲。不過隨著20#無縫管價格及持倉量連續(xù)創(chuàng)新高，市場風(fēng)險也在加大，下半周有多頭資金主動撤退的跡象。雙休日期間唐山鋼坯再次大漲，或?qū)⑼苿颖局艹跗谪浽俅紊闲校w看20#無縫管繼續(xù)上行的空間或較為有限。預(yù)計本周期貨或?qū)⑵珡?qiáng)整理。

　　上周20#無縫管現(xiàn)貨、期貨價格均大幅上漲，那么本周20#無縫管價格走勢如何？上半年GDP增速達(dá)6.9%，超出市場預(yù)期，對20#無縫管價格走勢影響如何？6月粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)下新高，市場供應(yīng)是否明顯上升？

　　一、庫存總量分析

　　上周無縫管成交在周一、周二較為活躍，周三以后明顯下降，上周20#無縫管終端日均采購量環(huán)比下降11.21%。終端用戶對高20#無縫管價格抵制心態(tài)明顯增強(qiáng)，高溫天氣也影響部分施工，市場需求整體趨弱。

　　二、總結(jié)分析

　　由于供應(yīng)增加不及預(yù)期，部分房地產(chǎn)存在趕工期情況，國內(nèi)20#無縫管市場庫存在消費淡季繼續(xù)下降，對整體20#無縫管價格走勢形成較強(qiáng)提振。

　　從全國金融工作會議公報情況來看，對20#無縫管市場場影響的利多利空因素都有。利多主要是貨幣政策定調(diào)從“穩(wěn)健中性”改變?yōu)椤胺€(wěn)健”，去掉了“中性”二字，并強(qiáng)調(diào)要降低“降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本”，這意味著貨幣政策再次緊縮的可能性不大；利空方面主要是會議定調(diào)地方債，首提終身問責(zé)制，意味著地方隱形債務(wù)的瘋狂擴(kuò)張恐將難以持續(xù)，對地方投資及基建規(guī)模都會形成抑制。

　　上半年我國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，全面超出市場預(yù)期。整體來看，上半年房地產(chǎn)開發(fā)投資增速小幅回落，但房地產(chǎn)銷售、新開工、土地購置面積增速加快，意味著后期房地產(chǎn)開發(fā)投資增速仍將維持高位。而基建投資增速在經(jīng)過此前連續(xù)三個月的回落之后，1-6月份再次發(fā)力加快，對國內(nèi)20#無縫管市場需求形成較強(qiáng)提振。

　　在高利潤刺激下，國內(nèi)鋼企生產(chǎn)的積極性明顯增強(qiáng)。不過在20#無縫管產(chǎn)量高位的情況下，國內(nèi)20#無縫管市場及鋼廠庫存在傳統(tǒng)消費淡季依然連續(xù)下降，一方面說明市場真實需求仍較為強(qiáng)勁，另一方面也說明20#無縫管去產(chǎn)能及地條鋼清理對中小鋼廠生產(chǎn)形成了抑制，20#無縫管市場整體供應(yīng)增加仍不及預(yù)期。

　　綜合來看，1-6月份房地產(chǎn)投資增速小幅回落但仍處于高位，房地產(chǎn)銷售、新開工、土地購置面積等分項指標(biāo)增速全面加快。1-6月份基建投資增速在經(jīng)過此前連續(xù)三個月的回落之后，1-6月份再次發(fā)力加快，國內(nèi)20#無縫管市場整體需求依然處于高位。同時，6月份我國粗鋼日均產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，市場供應(yīng)有所回升。當(dāng)前國內(nèi)20#無縫管市場及鋼廠庫存均連續(xù)下降，市場情緒依然偏樂觀。預(yù)計短期國內(nèi)20#無縫管價格仍將偏強(qiáng)整理。

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