2017年上半年20#無縫管期貨與現貨走勢的相關性高達95%。鋼廠利潤豐厚，20#無縫管產量緩慢增加，年內創新高；供給面偏緊，庫存高于去年同期水平，下半年省內鋼廠繼續增產，20#無縫管市場整體供給緊平衡。

　　下游需求情況：投資增速小幅回落，汽車產業下半年將快速回暖，社會用電量增幅較多。20#無縫管需求釋放是未知數，高庫存成為隱患；政策和期貨依舊主導市場走勢。

　　穩中求進的宏觀經濟前高后低：2017年全球經濟持續超預期復蘇，美國經濟短期波動但不影響長期復蘇，主要經濟體經濟復蘇利好中國經濟增長，2017年中國宏觀經濟穩字當頭、前高后低。宏觀支撐20#無縫管消費增長，三季度前增長無憂。

　　美元指數回落對大宗價格構成支撐，瘋狂的貨幣埋下隱憂，加強金融監管是不二的選擇。全球開啟流動性緊縮窗口，金融去杠桿及其對實體經濟影響顯現，暫且可控。流動性緊縮對經濟的影響還將進一步顯現。短期(2個季度)看，經濟景氣下行；中長期看：長期以來的經濟下行壓力在減輕。

　　周期切換的黑色金屬價值回歸：2017年20#無縫管、期貨價格價值回歸，建筑業需求近期出現小幅回落，從PMI調查數據看，需求仍在增長；庫存回落放緩，處于近幾年最低水平；供給階段性還有上升空間，去產能中長期利多20#無縫管價格鋼價，短期原燃材料價格具有反彈動力，當前20#無縫管價格與歷年均價持平。

　　未來20#無縫管市場運行趨勢：中長期：價值回歸，價格圍繞價值波動。下半年：有兩種可能，一種：3季度震蕩上行，4季度震蕩回落；另一種：20#無縫管短期反彈后回落，然后再反彈，4季度下跌。

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