國內45#無縫鋼管市場呈現高位震蕩運行。一方面，“五一”節前下游需求回暖，45#無縫鋼管庫存明顯下降，供需關系出現改善，廠商挺價意愿較強。另一方面，由于45#無縫鋼管成本逐步下移，鋼廠效益明顯好轉，45#無縫鋼管產量居高不下，且淡季行情臨近，市場恐高情緒升溫。目前市場多空消息交織，45#無縫鋼管價格將如何演繹？

　　國內45#無縫鋼管價格先抑后揚，需求先弱后強，鋼廠庫存先增后降。4月上中旬鋼價下跌，主要是鋼廠利潤過高，且在“買漲不買跌”心理作用下，下游需求放緩采購。從下游需求大幅回暖來看，45#無縫鋼管需求要好于上個月，旺季仍有一定含金量。

　  也就是說，45#無縫鋼管下游需求并未出現趨勢性的下滑。從下游行業來看，基建投資增速仍有望達到20%以上，對建材需求有較大支撐。在樓市調控施壓下，一二線城市銷量出現降溫，上半年房地產投資延續中低速增長，下半年增速回落概率大。一季度國內通用、專用機械需求增長加快，但回暖持續性尚待觀察，尤其汽車銷售增速逐步回落。考慮到南方雨季臨近，5、6月份45#無縫鋼管下游需求或呈現季節性逐步減弱。

　　此外，2016年我國無縫鋼管出口呈現前高后低，2017年上半年無縫鋼管出口進一步受阻，外需減弱勢必增加國內供需壓力。由于我國無縫鋼管價格競爭優勢削弱、國際貿易保護主義升溫、內銷盈利可觀，均抑制我國無縫鋼管出口。

　　由于3月下旬至4月中旬價格持續下跌，45#無縫鋼管庫存壓力不斷加大，4月下旬華北部分鋼廠出現臨時性檢修，45#無縫鋼管行業供給端有所收縮，但整個4月全國粗鋼日均產量或再創歷史新高。

　　在環保督查壓力下，預計5月上中旬全國粗鋼日均產量要略低于4月份。不過，由于鋼廠盈利率高達80%左右，后期45#無縫鋼管產量仍有回升動力。

　　由于4月下旬以來45#無縫鋼管價格低位回升，而鐵礦、焦炭價格承壓下行，節后國內鋼廠效益明顯好轉。值得警惕的是，唐山鋼廠噸鋼盈利也在這一水平，之后好景不長，高利潤難以持續，45#無縫鋼管價格持續一個月下跌。

　　由于Q345B無縫管下游需求集中補庫，導致“五一”節后45#無縫鋼管庫存壓力明顯緩解。當前國內45#無縫鋼管庫存水平要略高于2016同期，略低于2015年同期。考慮到淡季行情臨近，45#無縫鋼管庫存難以持續下滑，一旦需求受阻，仍有回升壓力。

　　在建筑鋼材產量居高不下的格局下，庫存能實現大幅下降，也印證了節前需求大幅回暖。同期，全國主要城市45#無縫鋼管近三周去化速度明顯加快。

　　總體來看，“一帶一路”峰會召開前，下游用鋼需求仍保持一定強度，下滑并不明顯。同時，受河北環保巡查影響，無縫鋼管行業供給端擴張暫緩。市場供需處于弱平衡格局，低庫存支撐廠商挺價，下游按需采購，短期45#無縫鋼管價格或高位震蕩運行，漲跌互現。隨著淡季行情深入，下游需求愈發疲弱，加上鋼材出口低迷不振，而鋼廠利潤較高，后期45#無縫鋼管產量仍有回升動力，屆時供需再度失衡，45#無縫鋼管價格或弱勢下行。

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