受到鐵礦石價(jià)格大幅下挫、鋼期貨持續(xù)下行、鋼廠產(chǎn)量不斷釋放等多重因素的影響，45#無(wú)縫鋼管價(jià)格呈現(xiàn)出震蕩下行的態(tài)勢(shì)。在旺季需求效應(yīng)減弱、鋼廠產(chǎn)量持續(xù)增加、庫(kù)存降幅趨緩的背景下，國(guó)內(nèi)45#無(wú)縫鋼管走勢(shì)幾何，就以下幾方面進(jìn)行系統(tǒng)分析。

　　一、主導(dǎo)城市45#無(wú)縫鋼管價(jià)格表現(xiàn)一致，其均價(jià)大幅下跌。

　　45#無(wú)縫鋼管價(jià)格整體大幅下跌，其核心因素是期貨下行、礦價(jià)大跌以及廠庫(kù)回升，市場(chǎng)心態(tài)較弱，甚至出現(xiàn)競(jìng)相殺價(jià)的現(xiàn)象。臨近月末，在一帶一路峰會(huì)、環(huán)保檢查以及6月30日之前必須清除“地條鋼”等消息的刺激下，45#無(wú)縫鋼管價(jià)格小幅回升。

　　二、供給分析

　　1、鋼廠開(kāi)工率分析：調(diào)研全國(guó)建筑鋼材鋼廠45#無(wú)縫鋼管開(kāi)工率持續(xù)回升。當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)十分豐厚，生產(chǎn)積極性十分高，礙于環(huán)保檢查，45#無(wú)縫鋼管產(chǎn)量釋放有限。

　　2、鋼廠產(chǎn)量分析：調(diào)研全國(guó)建筑鋼材鋼廠45#無(wú)縫鋼管產(chǎn)量亦持續(xù)回升。開(kāi)工率的增加表明鋼廠產(chǎn)量也在增加，主要原因是目前鋼廠盤面利潤(rùn)較為可觀，45#無(wú)縫鋼管盈利狀況較好。

　　2、鋼廠庫(kù)存分析：在鋼廠產(chǎn)量持續(xù)釋放的背景下，雖然下游需求表現(xiàn)尚可，但Q345B無(wú)縫管庫(kù)存仍然呈現(xiàn)出增加態(tài)勢(shì)，銷售壓力逐步增加。

　　三、45#無(wú)縫鋼管市場(chǎng)庫(kù)存分析：下游需求表現(xiàn)尚可，加之貿(mào)易商謹(jǐn)慎提貨，故而45#無(wú)縫鋼管市場(chǎng)庫(kù)存出現(xiàn)明顯下降。

　　四、需求分析

　　具體來(lái)看，伴著“銀四”需求旺季之際，45#無(wú)縫鋼管終端采購(gòu)量明顯增加，國(guó)內(nèi)各區(qū)域成交均有不同程度增加，其中東北地區(qū)增幅明顯，華北地區(qū)其次；年同比來(lái)看，除了華東、華南以及西北增加以外，其他地區(qū)以下降為主，華北地區(qū)降幅明顯，西南地區(qū)其次。

　　從量?jī)r(jià)對(duì)比來(lái)看，45#無(wú)縫鋼管市場(chǎng)價(jià)格與成交量基本呈現(xiàn)出“正相關(guān)性”特點(diǎn)，且成交量先行于價(jià)格，雖有短暫時(shí)間表現(xiàn)出量?jī)r(jià)背離的態(tài)勢(shì)，但及時(shí)修復(fù)，主要原因是鋼坯的反復(fù)波動(dòng)，即商家逢低吸貨操作。

　　五、出口分析：伴隨著國(guó)內(nèi)45#無(wú)縫鋼管價(jià)格震蕩走低，無(wú)縫管出口競(jìng)爭(zhēng)力有所加強(qiáng)。

　　六、成本分析：目前鋼廠依然有利可圖，生產(chǎn)熱情較高，后期45#無(wú)縫鋼管產(chǎn)量勢(shì)必增加。

　　總體而言，2017年一季度房地產(chǎn)數(shù)據(jù)整體好于預(yù)期，呈現(xiàn)投資、新開(kāi)工繼續(xù)向好，銷售結(jié)構(gòu)分化的局面，今年新一輪調(diào)控措施在3月17日以后出臺(tái)，落實(shí)有一定滯后性，反應(yīng)到投資和新開(kāi)工數(shù)據(jù)上可能不會(huì)太快，數(shù)據(jù)可期。

　　港口庫(kù)存高位運(yùn)行，外礦后期弱勢(shì)下行概率較高，成本支撐力度減弱。值得一提的是經(jīng)過(guò)貿(mào)易商恐慌甩貨、去庫(kù)存后，資源集中度又重新得到提升，貨源更多掌握在大貿(mào)易商手中，議價(jià)能力增強(qiáng)。國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)整體偏弱維穩(wěn)運(yùn)行，隨著外礦市場(chǎng)的企穩(wěn)，國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)已結(jié)束一周大幅單邊下行的勢(shì)態(tài)。礦山生產(chǎn)方面，各主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量依然有所上升，但由于鋼廠采購(gòu)依然較為傾向于進(jìn)口礦，國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)成交表現(xiàn)較差，礦企的庫(kù)存有所上升。

　　鋼廠45#無(wú)縫鋼管庫(kù)存去化較多，短期有補(bǔ)庫(kù)需求，不過(guò)目前仍以控制庫(kù)存為主，采貨多為按需補(bǔ)庫(kù)、多批次少批量。

　　考慮到45#無(wú)縫鋼管市場(chǎng)下行氛圍較濃，外礦往中國(guó)發(fā)貨量將加大，在看空鋼廠利潤(rùn)的前提下，后期鐵礦石價(jià)格將以弱勢(shì)下行為主，成本支撐力度減弱。

　　“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇將于5月14日至15日在北京舉行，環(huán)北京周邊地區(qū)環(huán)保再次升級(jí)；6月30日前全面完成徹底取締“地條鋼”的去產(chǎn)能重要任務(wù)，淘汰地條鋼、關(guān)停小高爐，市場(chǎng)重新燃起對(duì)供給側(cè)去產(chǎn)能的信心，同時(shí)，也為45#無(wú)縫鋼管市場(chǎng)注入信心。

　　綜合來(lái)看，45#無(wú)縫鋼管產(chǎn)量將繼續(xù)增加，后期供給壓力勢(shì)必加大，加之鐵礦石弱勢(shì)下行，成本支撐力度減弱，礙于消息面炒作以及庫(kù)存偏低，下行空間有限，故而謹(jǐn)慎看待45#無(wú)縫鋼管行情，認(rèn)為價(jià)格或震蕩下行。

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