國內20#無縫管價格繼續大幅走低。黑色系期貨首當其沖，在空頭部隊主動加壓下，市場不斷洗盤，無縫管現貨價格也不斷出現新的底部。不過，此種情況在臨近周末出現“轉機”，期鋼盤面從周四開始發力。受此提振，20#無縫管現貨價格開啟低位反彈行情，市場價格一連多次上調。

　　在資金面和無縫管市場基本面不變的情況下，本周影響市場走向的主要是市場心態和資本運作的結果，這一邏輯依然在發揮著主導作用。在期鋼盤面加速下跌的過程中，市場心態出現崩潰，對未來市場預期發生扭轉，踩踏行情盡顯，20#無縫管現貨價格一再探底，而需求跟進卻明顯乏力。就在市場疑問新的底部會在哪里的時候，出現大幅反彈，20#無縫管現貨市場價格借機上拉，個別商家出現封庫操作，似乎新的轉機又要出現。

　　那么，當前市場見底了嗎？此波上漲會持續多久？是超跌過后的技術反彈，還是一路突破帶動20#無縫管現貨市場走出重圍？下周影響市場走向的主要因素又是什么？從目前來看，在宏觀貨幣政策穩中趨緊的大環境不變情況下，影響無縫管市場走向的邏輯仍然需要聚焦在供需結構、市場心理預期是否好轉以及資本運作情況，且下周是個比較關鍵的時間點。

　　目前，無縫管市場供需結構暫未發生變化，供大于求，市場仍是買方市場。一是粗鋼產量居高不下，3月粗鋼日均產量創歷史新高，其背后是高利潤的吸引，即便去產能一再加碼，限產令頻繁施壓，仍然擋不住鋼廠生產的熱情。而按照以往來看，只有在價格與價值出現明顯背離，虧損大面積提升，無縫管市場才會倒逼鋼廠被動減產，顯然目前還未達到這樣的條件。雖然經過連續的暴跌，部分品種價格已經基本接近成本線，但由于上游鐵礦石等原材料價格也在不斷走低，庫存積壓，無縫管企業生產成本降低。

　　二是，需求跟進明顯乏力。在房地產去杠桿以及限產、限購一再加碼的大背景下，基建建設將成為拉動需求的主要“扛大旗”者，在去年的基建建設紅利在今年年初釋放完畢過后，新的基建項目的釋放周期還未到來，雖然雄安作為千年大計在未來承接了一部分需求的拉動作用以及年初批復的基建項目對后期拉動需求均將起到或多或少的作用，但由于上下游傳導周期的原因，需求不可能立即釋放，而拉動20#無縫管消費的三駕馬車，房地產、基建以及制造行業，房地產最重要的指標新開工面積出現下滑。

　　從市場心態來看，對于20#無縫管后期走勢有兩種看法。一種是年初即是高點，后期無縫管價格震蕩走低。一種是下跌是暫時的，后期仍將震蕩上行，20#無縫管價格底部高于去年水平。因此在操作手法上略顯不同，第一種殺跌套現，第二種延續去年的大漲思維，被空頭抓住機會反復“剪羊毛”套取利潤。此波行情當炮灰的多是前期大漲思維在作怪，認為已經跌到心理點位入場抄底，結果在市場醞釀大跌時抄底抄在半山腰。目前很難說后期哪種預期是正確的，有些不確定因素存在，但短期看不到反轉的條件。因此，此波上漲行情并不牢固，可看作是大跌過后的階段性技術反彈，行情反轉仍要看供需關系是否改善，20#無縫管去產能落實是否到位以及貨幣政策走向等等。下周無縫管市場心態會不會好轉將成為關鍵，否則將繼續向下出現新的價格底部，總體將表現沖高回落走勢。

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