利對于鐵礦石而言，這個(gè)春節(jié)不平靜：節(jié)前大幅拉升，節(jié)后被打回原形。歸根結(jié)底，鐵礦石上漲基礎(chǔ)不牢。在高品質(zhì)礦溢價(jià)過高的情況下，加之焦炭價(jià)格走弱，后市鐵礦石延續(xù)調(diào)整行情的可能性較大。 

　　2016年以來，鐵礦石一直處于庫存增加、價(jià)格上漲的格局中。在庫存增加的情況下，鐵礦石價(jià)格反而上漲，這似乎與我們的經(jīng)驗(yàn)相悖，其秘密在于高品位鐵礦石存在結(jié)構(gòu)性溢價(jià)。但是值得警惕的是，目前該溢價(jià)已經(jīng)達(dá)到歷史高點(diǎn)，而且焦炭價(jià)格大幅下跌影響鋼廠使用高品礦的積極性。

　　今年國家對鋼廠的政策性停產(chǎn)、限產(chǎn)不時(shí)見諸報(bào)端，但是粗鋼產(chǎn)量并未下降，原因就在于鋼廠采用高品位鐵礦石提高了生產(chǎn)效率。從目前國內(nèi)大多數(shù)鋼廠的生產(chǎn)水平分析，鐵礦石品位增加1%，焦比下降2%，噸鋼生產(chǎn)成本降低3%，產(chǎn)量提高3%。2016年以來鋼廠高爐開工率不斷下降，從上半年的80%下降到年底的73%附近，鋼材產(chǎn)量卻小幅增加。

　　鋼廠采用高品位鐵礦石既可以提高生產(chǎn)效率和綜合效益，也可以應(yīng)對政府限產(chǎn)的行政命令。因此，市場上形成了高品位鐵礦石緊俏而港口鐵礦石庫存連番上漲的景象。

　　高品位鐵礦石的溢價(jià)已經(jīng)創(chuàng)出歷史高位。根據(jù)最新現(xiàn)貨價(jià)格計(jì)算，58%和62%品位鐵礦石的價(jià)差達(dá)31.58%。在這樣的高價(jià)差下，鋼廠采用低品位鐵礦石的積極性重新上升，高品位鐵礦石的溢價(jià)有望減小。

　　目前港口鐵礦石庫存再次達(dá)到這一紀(jì)錄高位，礦商承受巨大的資金壓力，鐵礦石面臨巨大拋壓。而鋼廠進(jìn)口鐵礦石平均庫存可用天數(shù)為35天，也為去年以來最高，標(biāo)志鋼廠完成春節(jié)補(bǔ)庫，近期對鐵礦石需求將進(jìn)一步減弱。鐵礦石價(jià)格存在大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對于鋼廠而言，如果焦炭價(jià)格下跌，那么就可以使用低品位的鐵礦石。鋼廠增加焦炭使用量，可以降低成本，增加利潤。因此，焦炭下跌有助于緩解高品位鐵礦石的結(jié)構(gòu)性短缺。

　　聊城鋼管現(xiàn)貨網(wǎng)綜合分析，目前高、低品位鐵礦石價(jià)差已經(jīng)處于歷史高位，焦炭價(jià)格進(jìn)入下跌通道，鋼廠采購高品礦的積極性下降，因此高品位鐵礦石的溢價(jià)不可持續(xù)，高品礦價(jià)格拐點(diǎn)可能已經(jīng)顯現(xiàn)。在鐵礦石港口庫存居歷史高位、存在拋售風(fēng)險(xiǎn)的情況下，近期鐵礦石延續(xù)跌勢的可能性較大。