自去年底至今，國內主要大宗商品一改持續一年多的單邊下跌態勢，價格持續上漲，多數品種的價格幾乎回到2014年下半年的價格水平。不到一年時間，大宗商品從表現最差的資產搖身一變成為表現最佳的資產。

　　此輪大宗商品價格快速上漲源于兩個因素：一是在需求穩定的情況下，供給量收縮，社會庫存大幅下降，供需平衡出現變化；一是資金跟風炒作，推波助瀾。當前國家去產能、調結構的趨勢未發生動搖，也未松勁，但應警惕大宗商品價格回升消解改革動力。

　　煤炭和鋼鐵是大宗商品價格上升的兩個主要環節，也是去產能的兩個重要部分。雖然煤炭和鋼鐵的價格都有所上升，但是，倒逼鋼鐵煤炭過剩產能退出的市場環境，短期內不會因價格一時漲跌而出現根本性變化。

　　首先，從長遠角度看，煤炭消費需求持續下降與產能過剩的矛盾依然存在。控總量、穩煤價的任務依然艱巨。我國經濟近年來增長速度放緩，處于去產能的收縮周期，造成對重工業產出需求減少，進而導致煤炭及其他相關大宗商品的需求和價格下降。從需求側來看，目前對于能源需求反彈及經濟企穩，更多的還只是預期。從煤炭實際的生產運行數據上看，煤炭需求仍在下降。從供給側來看，煤炭行業產能過剩日益嚴重，需求下降可能超過了去產能的幅度，從根本上決定煤炭價格難以維持高位。

　　事實上，國內煤炭行業仍然沒有擺脫整體虧損的局面。中國煤炭資源網最新數據表明，8月份全國動力煤礦區虧損面在四成左右。同時，煤炭價格上漲對下游行業的影響也需關注。有鋼企負責人表示，作為鋼鐵原材料的煤炭供應緊縮、價格普漲，正在不斷壓縮鋼企盈利空間。

　　其次，此輪鋼材價格上漲，并非完全的需求驅動型上漲行情，主要受政策預期、市場炒作和短期因素等推動。市場供求關系并沒有發生根本性轉變，無縫鋼管等鋼鐵產能嚴重過剩的現狀沒有改變，鋼材價格難以持續快速上漲。與此同時，有統計顯示，重點城市鋼材庫存已自7月中下旬開始出現連續上漲，這也印證了鋼價難以持續上漲。

　　聊城鋼管現貨網分析師稱，中國經濟這一輪調整過程中主要解決的關鍵問題是結構性問題，矛盾的主要方面在供給側，促使傳統產能、過剩產能市場出清，使資源配置更加優化，來促進經濟發展。從中長期看，去產能、去庫存可以增強經濟持續增長動力，改革也會持續釋放新紅利，所以要堅定不移地去產能，不能因為短期的價格反復，一些地方指標的完成而放慢去產能的節奏。

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