近日，期貨市場配資問題被披露，更有媒體提出期貨配資是期貨價格上漲的重要原因。果真如此嗎？業內專家認為，將無縫管等現貨價格上漲過分歸咎于期貨市場，將期貨價格上漲歸因于投機，這都是把資本市場作用與實體經濟變化本末倒置，不了解期貨市場本質，實屬無稽之談。

　　從9月份到現在，焦煤、焦炭漲幅超過了45%，動力煤、鐵礦石期貨主力合約漲幅也超過了20%。分析認為，期貨價格的上漲首因在于供給側改革下的短期供需錯配。煤炭的產能削減，下游鋼廠的庫存很低，面臨主動補庫存的需要，導致供需矛盾出現了大的拐點，缺口較大，步步催生了牛市行情，期貨價格上漲源于基本面的有力支持這已是業內共識。

　　從無縫管期現價格看，由于貨源緊張，焦煤、焦炭等品種的現貨價格一直在提價，且提價幅度較大，期貨價格一直處于貼水行情，是一個追趕現貨價格的角色、跟隨現貨提價而上漲。

　　就價格看，此次期貨價格上漲折射出了其具備基本面驅動及期現價格回歸的支撐，在這樣的期現結構下，無縫管行情出現都需要新的基本面變化來推動。

　　年初焦煤、焦炭期貨價格暴漲，目前聊城無縫管現貨價格已經超過了，證明當時期貨市場的投資者已經認清了供求關系，這個信號在目前來看也是非常準確的。

　　長期以來，每當商品期貨迎來一輪上漲或下跌行情，總有聲音習慣于拿成交量、流動性作為判斷炒作的依據。近期，部分媒體表示投機活動激增為全球大宗商品市場帶來了波動，造成原材料如鋼鐵和鐵礦石期貨價格的大幅上漲，將問題直指市場投機。這不僅是將復雜問題簡單化、片面化，更是誤導讀者和受眾，讓本該更好發揮市場功能的避險工具承受質疑。

　　雖然近期黑色品種期貨價格波動較大、交易量增長較快，但市場換手率不高，沒有出現過度投機勢頭。期貨市場流動性對市場發展起到至關重要的作用，只有流動性好的期貨市場，無縫管價格才不易受偶然交易行為和因素的影響，能很快恢復到市場均衡價格，因而現貨與期貨的基差也將表現出較為穩定的特性。

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