【麥鋼網(wǎng)】雖然鋼鐵行業(yè)在持續(xù)多年的寒冬中仍未能蘇醒，但股市中的鋼鐵板塊卻迎來了春天。年前經(jīng)歷了一波大漲后，鋼鐵板塊隨大盤有所調(diào)整，隨后再次跑贏大盤。眼看行業(yè)傳統(tǒng)旺季又到了，相關(guān)分析認(rèn)為，鋼鐵板塊還有望迎來上漲。

    回顧一下鋼鐵板塊的走勢(shì)：

    2014年全年鋼鐵行業(yè)上漲 82%，顯著跑贏大盤 50%的漲幅；

   今年年初以來，鋼鐵行業(yè)指數(shù)再度上漲 23%，再度顯著超過大盤10%的漲幅。

    在經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)三年的行業(yè)板塊低迷之后，鋼鐵股再度走勢(shì)強(qiáng)于大盤，原因何在？

    招商證券在日前的報(bào)告中總結(jié)，主要原因有如下幾點(diǎn)：

    一、供求格局出現(xiàn)拐點(diǎn)——產(chǎn)能基本沒有增量，供給相對(duì)收縮

    供給面：自2013年行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速下降后，粗鋼產(chǎn)量增速出現(xiàn)明顯下滑。2014年粗鋼產(chǎn)量同比微增0.9%，從側(cè)面上印證了產(chǎn)能基本沒有增量。預(yù)計(jì)今年粗鋼產(chǎn)量將維持持平甚至小幅負(fù)增長(zhǎng)。

    需求面：2014年國(guó)內(nèi)表觀需求量雖有有所下降，但是由于進(jìn)口超預(yù)期（這一趨勢(shì)在2015年仍然繼續(xù)），導(dǎo)致總需求仍然有小幅增加，而由于地產(chǎn)基建和出口有望超預(yù)期，需求端有望再度實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。中鋼協(xié)預(yù)測(cè)，2015年需求端將同比增加1.4%，從今年一季度傳統(tǒng)旺季的表現(xiàn)來看，實(shí)現(xiàn)該預(yù)測(cè)水平的增長(zhǎng)概率較大。

    有鑒于此，招商證券認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)今年有望再度進(jìn)入順周期階段，迎來較大幅度的上漲。

    二、行業(yè)盈利水平改善的趨勢(shì)仍將持續(xù)

    鐵礦石在經(jīng)歷 2014年大跌之后，2015年再次呈現(xiàn)下跌勢(shì)頭，從當(dāng)前的趨勢(shì)來看，鐵礦石不具備大幅反彈的基本面條件。

    而進(jìn)入傳統(tǒng)旺季三月份之后，鋼坯價(jià)格出現(xiàn)顯著上漲，鋼材價(jià)格綜合指數(shù)也出現(xiàn)了小幅反彈， 而鐵礦石價(jià)格仍然一路下跌，成本端和終端價(jià)格差再次拉大，行業(yè)盈利空間季度環(huán)比繼續(xù)改善，看好行業(yè)一季度業(yè)績(jī)。

    目前螺紋單價(jià)從前期低位已經(jīng)上漲了200元以上，其他鋼材價(jià)格也有所上漲。傳統(tǒng)旺季將利好鋼鐵行業(yè)中對(duì)鋼價(jià)彈性較大的標(biāo)的，特別是以建筑鋼為主的八一鋼鐵和三鋼閩光。預(yù)計(jì)今年行業(yè)的盈利趨勢(shì)有望繼續(xù)改善，但是鑒于去年鐵礦石絕對(duì)價(jià)格跌幅達(dá)到70美元，故而今年成本端改善的幅度相對(duì)有限，整體業(yè)績(jī)改善的幅度或?qū)⑿∮谌ツ辏钦w業(yè)績(jī)能夠保持持續(xù)改善。

    三、行業(yè)整合和國(guó)企改革將是未來3-5年來的重點(diǎn)——行業(yè)改革箭在弦上，資本市場(chǎng)迎來春天

    行業(yè)持續(xù)多年寒冬，行業(yè)盈利水平工業(yè)企業(yè)墊底，集中度低等主要問題突出。從中長(zhǎng)期來看，行業(yè)過剩問題最終還是要回到縮減產(chǎn)能、提升集中度上來。今年是宏觀經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型之年，鋼鐵行業(yè)作為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的主要代表之一，行業(yè)整合和國(guó)企改革將是今年行業(yè)的重中之重。今年行業(yè)最大機(jī)會(huì)仍然是行業(yè)整合/重組和國(guó)企改革等主體帶來的投資性機(jī)會(huì)。

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